GBP/USD cayó a un mínimo de cinco semanas de 1.3464 antes de recortar pérdidas, y aún bajaba 0.23% a 1.3492, ya que calendarios ligeros en Reino Unido y Estados Unidos mantuvieron a los mercados enfocados en las decisiones de política de esta semana. El petróleo saltó después de que ataques hutíes contra Arabia Saudita dañaran el oleoducto Este-Oeste; las autoridades cerraron la línea como medida de precaución, pese a su capacidad de alrededor de 7 millones de barriles por día. Mientras tanto, los datos de inflación de EE. UU. de la semana pasada y los riesgos de oferta ayudaron a impulsar el rendimiento del T-note a 10 años por encima de 5% por primera vez desde 2023, mientras que el Índice Dólar de EE. UU. (DXY) subió 0.39% a 99.47.
Las expectativas de tasas también se inclinaron hacia la Reserva Federal, con la curva descontando un movimiento el miércoles a 3.75%-4% desde 3.50%-3.75%; Prime Terminal ubicó la probabilidad de un alza en 93%, frente a 7% de que no haya cambios. Se espera que el Banco de Inglaterra mantenga la Bank Rate en 3.75% después de que el PIB de julio subiera 0.3%. Desde el máximo de la semana pasada cerca de 1.3568, el par acumulaba una baja de más de 0.56% mientras la atención se dirige a los datos de empleo del Reino Unido el martes, el US ADP Employment Change (promedio móvil de 4 semanas) y el FOMC. En el plano técnico, GBP/USD se mantenía por encima del triple de medias móviles simples en 1.3481 y de una línea de tendencia alcista cerca de 1.3472, con el RSI (14) alrededor de 45; se señaló resistencia en 1.3688, mientras que los soportes se ubicaron en 1.3461 y 1.3353.
Brecha de rendimientos y presión bajista sobre GBP/USD
Creemos que los operadores de derivados deberían posicionarse para una presión bajista sostenida sobre el par GBP/USD en las próximas semanas. Con una Reserva Federal con alta probabilidad de subir las tasas al rango de 3.75%-4.00% mientras el Banco de Inglaterra se mantiene en 3.75%, la ampliación de la brecha de rendimientos favorece de forma contundente al dólar estadounidense. Históricamente, cuando la política monetaria diverge de esta manera, la divisa con mayor rendimiento recibe entradas de capital sostenidas.
Para capitalizar esta tendencia, sugerimos considerar opciones put sobre GBP de corto vencimiento, con precios de ejercicio apuntando al nivel de 1.3400. El par se mueve actualmente alrededor de 1.3492, pero una ruptura por debajo del soporte técnico clave en 1.3472 podría acelerar rápidamente las pérdidas hacia 1.3353. La compra de puts permite limitar el riesgo a la baja y maximizar el potencial de ganancia si la libra esterlina continúa cediendo.
Estrategias de trading en un contexto de dólar al alza y volatilidad
También debemos monitorear el salto en los rendimientos de los Treasuries a 10 años, que recientemente superaron el umbral de 5% por el alza de los costos energéticos y los temores inflacionarios. Este repunte en los rendimientos impulsó el Índice Dólar (DXY) 0.39% hasta 99.47, reforzando el momentum dominante del billete verde. Para traders de futuros, mantener posiciones cortas en GBP/USD con stops ajustados apenas por encima de la resistencia de 1.3570 ofrece una relación riesgo-retorno atractiva.
Además, se espera que la volatilidad implícita repunte esta semana a medida que ambos bancos centrales entreguen sus decisiones de política. Podemos aprovecharlo mediante spreads verticales bajistas, que ayudan a reducir el costo de la prima en un entorno de alta volatilidad. Esta estrategia protege el capital y, a la vez, permite beneficiarse de la caída gradual que anticipamos conforme se amplía la brecha macroeconómica.
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