GBP/USD avanzó ligeramente hasta cerca de 1.3520 en la sesión asiática del lunes tras pequeñas pérdidas, mientras el Dólar estadounidense se debilitaba antes de las publicaciones de inflación de esta semana. Una nota de Goldman Sachs señaló que un resultado benigno del Índice de Precios al Consumidor (IPC) probablemente mantendría a la Reserva Federal (Fed) en pausa, incluso después de que datos de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS) mostraran que las Nóminas No Agrícolas (NFP) aumentaron en 162.000 en agosto frente a expectativas de 56.000 y un 21.000 revisado al alza en julio, mientras la Tasa de Desempleo se mantuvo en 4,1%. Aun así, el precio de tasas se reforzó: la herramienta CME FedWatch situó la probabilidad de un alza de 25 puntos base en septiembre en casi 58,3%, desde 50,2% antes del informe de empleo.
En el Reino Unido, los mercados ya descuentan plenamente un aumento de tasas del Banco de Inglaterra (BoE) para fin de año y otro para marzo de 2027, reflejando la preocupación por la sostenibilidad fiscal y una inflación persistente. La libra esterlina —que data del año 886 d. C.— representa 12% del volumen global de negociación en el mercado de divisas (FX), con un promedio de 630.000 millones de dólares diarios según datos de 2022; GBP/USD representa 11% del FX, mientras que GBP/JPY es 3% y EUR/GBP 2%. El BoE apunta a la estabilidad de precios en torno a una inflación de 2%, usando las tasas de interés como su principal herramienta; mientras que el PIB, los PMI de manufactura y servicios, el empleo y la balanza comercial también influyen en la moneda.
Estrategias con Derivados ante la Volatilidad Inminente en GBP/USD
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una mayor volatilidad en el par GBP/USD, que actualmente cotiza cerca de 1.3520, de cara a los datos clave de inflación de EE. UU. de esta semana. Dado que se espera una lectura benigna del IPC, comprar straddles o strangles de corto plazo podría ser una forma eficaz de capturar movimientos bruscos sin asumir un sesgo direccional. Históricamente, los anuncios del IPC de EE. UU. han provocado oscilaciones diarias promedio de casi 100 pips en el “cable”, lo que hace que las estrategias de volatilidad vía opciones sean especialmente atractivas en este momento.
Aunque el Dólar estadounidense atraviesa dificultades, el sólido reporte laboral de agosto con 162.000 nuevas nóminas ha elevado la probabilidad de un alza de tasas de la Fed en septiembre a 58,3%. Para cubrirse ante un repunte súbito del dólar por un dato de inflación alto, sugerimos utilizar spreads bajistas con puts (bull put spreads) sobre el USD o comprar puts de protección sobre GBP/USD. Esto protege las carteras de trading ante un giro repentinamente más agresivo (hawkish) de la Reserva Federal, que, según las tendencias históricas, puede borrar rápidamente las ganancias de la libra.
Divergencia de Política Monetaria entre Reino Unido y EE. UU.: Implicaciones para el Comercio
En el Reino Unido, debemos considerar un Banco de Inglaterra de sesgo hawkish, con los mercados descontando por completo un alza de tasas hacia el cierre del año y otra para marzo de 2027. Pese a los comentarios favorables del economista jefe Huw Pill, la ratio deuda pública/PIB del Reino Unido cerca de 100% eleva las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal de largo plazo. En consecuencia, consideramos que los traders deberían evaluar calendar spreads de mayor vencimiento para aprovechar el contraste de las políticas monetarias de mediano plazo entre la Fed y el BoE.
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