La libra esterlina subió 0,20% frente al dólar el viernes, ya que la divisa estadounidense cedió tras alcanzar máximos del año, con los mercados monetarios inclinándose hacia una Reserva Federal menos agresiva incluso cuando los funcionarios enfatizan el enfoque en la inflación. GBP/USD se ubicaba en 1,3217 tras un mínimo de sesión de 1,3180, y el par iba camino de una caída semanal de 0,15%. La política del Reino Unido siguió en el foco tras la renuncia del primer ministro Keir Starmer, con una transición ordenada prevista hacia un séptimo premier en 10 años; Andy Burnham encabeza la carrera y es el único candidato declarado. Burnham dijo el 14 de mayo que buscaría un escaño parlamentario para desafiar a Starmer, un movimiento que debilitó a la libra y elevó los rendimientos de los gilts, mientras que su equipo señaló posteriormente que seguiría las reglas fiscales de la canciller Rachel Reeves.

Las expectativas de tasas para el Banco de Inglaterra cambiaron, con los mercados descontando 21 pb de endurecimiento en 2026 frente a 33 pb una semana antes, según Prime Terminal. En EE. UU., el sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan mejoró en junio, ya que el índice subió a 49,5 desde una lectura preliminar de 48,9 y desde 44,8 en mayo, mientras que las expectativas de inflación a un año se mantuvieron en 4,6% y las expectativas a cinco años bajaron a 3,3% desde 3,4%. El índice dólar cayó 0,18% a 101,25, y el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo que las tasas podrían tener que subir debido a una inflación generalizada. En términos técnicos, GBP/USD en 1,3218 se mantuvo por debajo de un “cluster” de medias móviles de 50/100/200 días alrededor de 1,3431; el RSI (14) estaba cerca de 38, con resistencia en 1,3431, 1,3454 y 1,3535, y soporte en 1,3218 y luego 1,3159.

Perspectiva negativa para la libra esterlina ante la incertidumbre política y de política monetaria

Dada la incertidumbre política en el Reino Unido y el cambio en las expectativas sobre el Banco de Inglaterra, vemos que el camino de menor resistencia para GBP/USD es a la baja en las próximas semanas. El panorama técnico respalda esta visión bajista, con el par cotizando por debajo de todas las medias móviles clave. Por lo tanto, deberíamos estructurar nuestras estrategias en torno a una posible mayor debilidad de la libra.

La calma en torno al nuevo aspirante al liderazgo, Andy Burnham, podría ser temporal y seguimos siendo cautos. Basta con recordar el caos de mercado de septiembre de 2022, cuando errores políticos provocaron que GBP/USD se desplomara a mínimos récord cerca de 1,03, para entender los riesgos potenciales. Esta historia sugiere que cualquier señal de relajación fiscal podría detonar ventas significativas de libra.

El mercado ha descontado agresivamente las subidas de tasas del Banco de Inglaterra, lo que elimina un pilar clave de apoyo para la libra. De hecho, los datos actuales del mercado de swaps indican que los operadores ven solo un 40% de probabilidad de una única subida de 25 puntos base para fines de 2026. Esta revaloración hacia un sesgo moderado hace que la libra sea fundamentalmente menos atractiva.

Consideraciones estratégicas y niveles clave de riesgo para GBP/USD

Si bien el dólar estadounidense se ha suavizado recientemente, el próximo informe de nóminas no agrícolas (Nonfarm Payrolls) es un riesgo de evento importante que podría revertir rápidamente esa tendencia. Tras el sólido dato del mes pasado de más de 270.000 empleos, los economistas proyectan otra ganancia robusta de alrededor de 195.000, lo que pondría a prueba la visión del mercado de una Fed menos agresiva. Una cifra fuerte probablemente impulsaría al dólar al alza y aceleraría la caída de GBP/USD.

Para los operadores de derivados, este entorno hace que comprar opciones put sobre GBP/USD sea una estrategia atractiva para posicionarse ante una caída, definiendo al mismo tiempo el riesgo. Con la volatilidad implícita a un mes del par subiendo hasta 9,2%, las opciones están descontando mayor movimiento, y consideraríamos precios de ejercicio (strikes) orientados al nivel de soporte clave cerca de 1,3159. Esto permite beneficiarnos de un movimiento bajista durante las próximas semanas.

También debemos gestionar el riesgo de que nuestra visión sea incorrecta, con la principal resistencia concentrada en torno a la zona de 1,3431. Una ruptura decisiva por encima de este nivel señalaría que la tendencia bajista se ha agotado, obligándonos a reconsiderar posiciones cortas. En ese escenario, el uso de opciones call podría ofrecer una forma de operar un posible giro.

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