La libra esterlina extendió su avance frente al yen hasta un máximo de 18 años, subiendo más de 0.77% y superando el anterior pico en lo que va del año de 216.60. El cruce rompió por encima de 217.00 por primera vez desde enero de 2008 y, al momento de escribir, cotizaba en 217.11.
El viernes se formó un harami alcista, o “día interior”, y el impulso se fortaleció después de que el par superara el máximo del 2 de julio en 216.08. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) apunta al alza y se aproxima al nivel de sobrecompra de 70, lo que sugiere una posible consolidación antes de cualquier continuación. La resistencia se ubica en torno a 217.50, luego 218.00, con 220.00 como la siguiente barrera psicológica. A la baja, un giro requeriría un movimiento por debajo de 215.00, затем el mínimo del 3 de julio en 214.72, con soportes adicionales en la Media Móvil Simple (SMA) de 50 días en 214.09 y la SMA de 100 días en 213.17.
Impulsores fundamentales y divergencia de política
Dado que el GBP/JPY ha roto al alza hacia un máximo de 18 años, vemos que el camino de menor resistencia es ascendente. El motor fundamental sigue siendo el fuerte contraste entre la política del Banco de Inglaterra y la postura del Banco de Japón. Esta divergencia de política continúa alimentando el carry trade, haciendo atractivas las posiciones largas.
Debemos considerar los últimos datos de inflación del Reino Unido, que la semana pasada se ubicaron en un persistente 2.8%, reforzando la visión de que el BoE no recortará tasas pronto. Esto contrasta marcadamente con Japón, donde la inflación subyacente se mantiene contenida en 1.5%, lo que deja al Banco de Japón con pocos motivos para abandonar su política monetaria ultraexpansiva. Este creciente diferencial de tasas de interés es el principal catalizador de la fortaleza de la libra frente al yen.
Estrategias de trading y consideraciones de riesgo
Para las próximas semanas, consideramos que comprar opciones call con precios de ejercicio apuntando a 218.00 y eventualmente al nivel psicológico de 220.00 es una estrategia viable. El patrón de “harami alcista” del viernes pasado brindó una señal técnica sólida de que este impulso alcista tiene continuidad. Deberíamos buscar entradas en retrocesos menores, aprovechando la fortaleza de la tendencia.
Sin embargo, debemos tener presente que el RSI se está acercando a territorio de sobrecompra. Históricamente, movimientos tan extendidos, como el observado antes de la crisis financiera de 2008, pueden terminar en reversiones bruscas. Por lo tanto, comprar opciones put baratas, fuera del dinero, con un strike por debajo del umbral de 215.00 podría servir como una cobertura prudente ante un repunte repentino del sentimiento de aversión al riesgo o cambios inesperados de política.
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