La inflación subyacente de Indonesia subió a 2,76% interanual en junio, por encima del 2,6% previsto. El resultado apunta a presiones de precios de fondo más firmes de lo que los mercados habían anticipado para el mes.
La lectura de junio se ubica 0,16 puntos porcentuales por encima de las expectativas. Los datos refuerzan el foco de corto plazo en las condiciones de la demanda interna y en el calibrado de la política de Bank Indonesia, mientras la dinámica de precios continúa bajo estrecha vigilancia.
Implicaciones Para La Política De Bank Indonesia Y La Rupia
El dato de inflación subyacente de junio, superior a lo esperado, en 2,76%, es un avance relevante. Esta información sugiere con fuerza que Bank Indonesia mantendrá un sesgo hawkish en sus próximas reuniones. Consideramos que esto deja fuera de la mesa cualquier recorte de tasas en el corto plazo.
En respuesta, estamos evaluando posiciones que favorezcan una Rupia indonesia más fuerte. La moneda ya reaccionó a la noticia, y vemos margen para una mayor apreciación a medida que se diluyen las expectativas de recortes. Estamos considerando comprar opciones call sobre IDR o tomar posiciones cortas en futuros de USD/IDR con vencimiento en el próximo trimestre.
Impacto En Los Mercados De Bonos Y Contexto Histórico
Esta sorpresa inflacionaria también está impactando al mercado de bonos, con el rendimiento del bono soberano a 10 años ya superando 7,2% en las primeras operaciones. Lo vemos como una oportunidad para iniciar posiciones que se beneficien de tasas al alza, como utilizar swaps de tasas de interés para pagar tasa fija. Es probable que esta tendencia continúe a medida que el mercado incorpora una política del banco central más agresiva.
Históricamente, Bank Indonesia no ha dudado en actuar, como se vio en el agresivo ciclo de alzas de 2022-2023 para combatir presiones similares. Si bien nuestra visión doméstica es hawkish, también debemos monitorear los factores globales. Un giro sorpresivamente dovish por parte de la Reserva Federal de EE.UU. es el principal riesgo que podría moderar la determinación de BI.
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