Señal de re-aceleración de la inflación subyacente
Este aumento mensual de 0.8% en los precios subyacentes es una señal de alerta importante. Un dato tan alto, que excluye energía y alimentos (componentes que suelen variar mucho), sugiere que la inflación de fondo no solo sigue siendo persistente, sino que vuelve a acelerarse. Los analistas esperaban alrededor de 0.4%, así que este dato obligará a revisar de forma relevante los planes del Banco Central Europeo (BCE). La inflación subyacente interanual (comparada con el mismo mes del año anterior) ahora está en 3.5%, un aumento marcado y muy por encima del objetivo del 2% del BCE. En la segunda mitad de 2025 se veía una desaceleración gradual de la inflación, lo que dio confianza al mercado de que se acercaban recortes de tasas. Este dato de marzo rompe esa idea y vuelve a poner sobre la mesa subidas de tasas más fuertes. En las próximas semanas, es probable que los mercados de tasas de interés (donde se negocian expectativas sobre tasas futuras) ajusten precios hacia un BCE más estricto con la inflación. Esto puede llevar a buscar posiciones mediante derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro precio, como una tasa), que ganan si suben las tasas de corto plazo, por ejemplo: pagar tasa fija en swaps de EURIBOR. Un swap es un acuerdo para intercambiar pagos: una tasa fija por una tasa variable. EURIBOR es una tasa de referencia del euro usada en préstamos y derivados. La reunión del BCE en abril, que antes parecía sin cambios, ahora es un evento clave ante posibles ajustes de política. Este cambio también puede apoyar al euro. Si el mercado interpreta que el BCE será más “duro” con la inflación que otros bancos centrales, el tipo de cambio EUR/USD podría subir. Una estrategia común sería usar opciones de compra (call options), que son contratos que dan el derecho (no la obligación) de comprar a un precio definido, para beneficiarse de una posible apreciación del euro con riesgo limitado. En cambio, este escenario suele ser negativo para las acciones europeas, porque tasas más altas encarecen el crédito y reducen las ganancias de las empresas. Puede considerarse comprar opciones de venta (put options), que dan el derecho de vender a un precio definido, sobre índices como el Euro Stoxx 50 para cubrirse (reducir riesgo) o apostar por una caída del mercado. El mayor riesgo de incumplimientos de pago por tasas más altas también puede ampliar los “spreads” de los credit default swaps (CDS). Un CDS es un contrato tipo seguro contra el impago de una deuda, y el spread es el costo de ese seguro: si sube, indica mayor percepción de riesgo.
Comience a operar ahora – Haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets
