Implicaciones para la política monetaria
La inflación de febrero, más baja de lo previsto, refuerza la idea de que el banco central recortará su tasa de interés de referencia (la tasa principal que guía el costo del crédito en la economía) en su próxima reunión. Es el quinto mes seguido en el que la inflación sorprende a la baja, una tendencia que las autoridades ya no pueden pasar por alto. El mercado esperaba un recorte de 25 puntos básicos (pb; 1 pb = 0.01 puntos porcentuales), pero este dato abre la posibilidad de una reducción de 50 pb. Para quienes operan tasas de interés, vemos oportunidad en “recibir fijo” en swaps IBR (contratos derivados donde se intercambian pagos de tasa fija por tasa variable; IBR es una tasa de referencia en Colombia). En particular, en plazos de 1 a 2 años. Tras el dato, la tasa del swap a 2 años ya cayó 18 pb a 8.32%, y podría seguir bajando hacia 8.00%, nivel visto a finales de 2025. Esto anticipa recortes de tasa más fuertes de lo que se pensaba. En moneda, esto es negativo para el peso colombiano. Tasas internas más bajas reducen el atractivo de mantener la moneda, lo que sugiere una subida del USD/COP (tipo de cambio: dólares por peso colombiano). Se puede considerar comprar opciones call de USD/COP (derechos a comprar a un precio fijo) con precio de ejercicio de 4,100, ya que el par podría salir del rango estrecho en el que ha estado desde enero de 2026. Este entorno favorece a las acciones colombianas, porque un costo de financiamiento más bajo puede mejorar las ganancias de las empresas.Perspectiva y posicionamiento en acciones
Esperamos que el índice MSCI Colcap, que ha estado cerca de 1,275 puntos, gane impulso al alza con esta noticia. Las opciones call sobre el índice (derechos a comprar el índice a un precio fijo) o los contratos de futuros (acuerdos para comprar o vender en una fecha futura a un precio pactado) son formas de posicionarse para un regreso a los 1,350 puntos, máximos del cuarto trimestre de 2025.
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