Societe Generale afirma que la inflación canadiense más débil de junio ha frenado el rebote del CAD desde 1.4250 hacia 1.40 por USD, dejando vulnerable la reversión a la media, ya que el par no logró recuperar la media móvil de 50 días cerca de 1.3991. El IPC general se moderó a 2.8% interanual y la inflación subyacente cayó a 1.8%, el nivel más bajo desde dic-20; esto coincide con la visión del Banco de Canadá de que la inflación debería mantenerse elevada en junio antes de enfriarse gradualmente de nuevo hacia 2% a inicios de 2027. La tasa de política del banco se describe como apropiada, mientras que los mercados monetarios implican 18 pb de endurecimiento en seis meses, en línea con el RBA pero por debajo del ECB con +45 pb, la Fed con +42 pb y el BoE con +41 pb.
Las medidas comerciales añaden presión después de que Estados Unidos introdujera nuevos aranceles de 50% sobre US$20.000 millones de bienes canadienses. Los diferenciales de tasas también se movieron: el spread 2 años UST/GCAN se amplió 6 pb hasta 136 pb, tras haberse estrechado previamente desde 142 pb. En el gráfico, una ruptura de 1.3970 apuntaría hacia los mínimos de mayo en 1.3870/1.3850, mientras que 1.4150/1.4175 se señala como resistencia intermedia.
Riesgos de volatilidad en el dólar canadiense
Aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para una mayor volatilidad en el dólar canadiense (CAD) en las próximas semanas, ya que la inflación suave y las nuevas barreras comerciales alteran los patrones típicos del mercado. El enfriamiento de la inflación general de Canadá a 2.8% y la caída del IPC subyacente a 1.8% han reducido cualquier presión sobre el Banco de Canadá para endurecer la política, especialmente con los mercados monetarios descontando apenas 18 puntos base de alzas. En consecuencia, la recuperación del CAD frente al dólar estadounidense (USD) se ha estancado, sin lograr volver a situarse por encima de su media móvil de 50 días en 1.3991.
Estrategias de trading e implicaciones de política
Con el diferencial de rendimiento entre el Treasury estadounidense a 2 años y el bono soberano canadiense a 2 años ampliándose a 136 puntos base, vemos una fuerza fundamental sólida que respalda al USD frente al CAD. Los operadores deberían considerar comprar opciones call de USD/CAD o estrategias bull call spread en retrocesos, en particular si el par se mantiene por encima del soporte clave de 1.3970. Si el tipo de cambio no logra superar la resistencia inmediata en 1.4150 a 1.4175, opciones put de corto plazo con objetivo en la zona de 1.3850 podrían ofrecer una jugada táctica rápida.
Los nuevos aranceles de 50% de EE. UU. sobre US$20.000 millones de bienes canadienses representan un obstáculo masivo, especialmente considerando que históricamente EE. UU. compra alrededor de 77% de las exportaciones totales de Canadá. Esta presión comercial es altamente significativa para la economía canadiense, que depende de enviar más de US$500.000 millones en bienes a través de la frontera sur cada año. En este entorno, recomendamos utilizar opciones put sobre CAD para cubrirse ante caídas repentinas de la divisa a medida que se desarrollan estas tensiones comerciales.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
