La inflación de Polonia en junio cayó a 2.5%, desde 3.1% y en línea con el objetivo del Banco Nacional de Polonia (NBP), después de que los descensos se extendieran por toda la canasta de consumo. Los precios de los alimentos volvieron a encabezar la sorpresa a la baja, mientras que la inflación subyacente se percibió en términos generales estable, estimada en 3.0–3.1%. La lectura más suave ha desplazado las expectativas de tasas: los mercados han eliminado la perspectiva de un mayor endurecimiento y, en cambio, están descontando alrededor de 10 pb de recortes a más largo plazo.
La postura de política monetaria sigue en el foco, con expectativas de que la inflación empeore más adelante en el año manteniendo la tasa de política del NBP sin cambios por más tiempo, aun cuando las tasas de mercado de corto plazo enfrentan presión a la baja. En FX, el EUR/PLN ha probado la zona de 4.300, que hasta ahora se ha mantenido como resistencia. Una señal del NBP la próxima semana de que está abierto a un recorte de tasas reforzaría el argumento para que el EUR/PLN se mueva al alza.
Las perspectivas del zloty cambian en medio de una inflación más moderada
Con la inflación polaca alcanzando inesperadamente el objetivo de 2.5% del Banco Nacional de Polonia, nuestra visión sobre el zloty ha cambiado. El mercado ya no descuenta alzas de tasas y ha comenzado a incorporar la posibilidad de recortes. Vemos esto como una señal clara de que se acumulará presión a la baja sobre las tasas de mercado en Polonia, lo que socavaría la reciente fortaleza del zloty frente al euro.
Esta visión se refuerza con los últimos datos de Statistics Poland, que confirmaron la estimación preliminar (flash) de junio de 2026, marcando la lectura de inflación más baja en más de tres años. En respuesta, el rendimiento del bono polaco a 2 años ya ha retrocedido a 4.95%, reflejando la anticipación del mercado de un NBP más dovish. Esto ocurre mientras las cifras recientes de PMI de la Eurozona muestran una persistente debilidad económica, sumándose a las tendencias desinflacionarias regionales.
Oportunidades en EUR/PLN de cara a la reunión del NBP
Para los traders de derivados, esto crea una oportunidad atractiva en el par EUR/PLN durante las próximas semanas. Creemos que comprar opciones call sobre EUR/PLN con un precio de ejercicio en o apenas por encima del nivel de resistencia de 4.300 es la estrategia más prudente. Esto permite participar en una eventual ruptura al alza si el NBP señala apertura a recortes de tasas, al tiempo que define estrictamente el riesgo máximo.
Esta situación recuerda a finales de 2023, cuando el NBP aplicó un recorte sorpresa que impulsó al EUR/PLN con fuerza al alza. La próxima reunión del NBP la semana entrante es el catalizador clave que podría destrabar un movimiento similar. Por lo tanto, posicionarse mediante opciones nos permite aprovechar esta potencial volatilidad antes del anuncio del banco central.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
