La inflación general del Reino Unido subió a 2,9% interanual en julio, impulsada principalmente por mayores facturas de energía para los hogares. Se espera que el crudo Brent y los precios mayoristas del gas, junto con los efectos indirectos de la energía, eleven aún más el índice general de precios al consumidor (IPC) en el corto plazo, a medida que el aumento de los costos de los combustibles y de la energía doméstica se traslada.
Los datos indican que, hasta ahora, los efectos indirectos del shock energético han sido limitados, en parte porque las presiones de costos aguas arriba tardan en transmitirse a través de las cadenas de suministro. La inflación de servicios y alimentos se está moderando y, aunque se anticipa cierto traspaso a los precios de alimentos y bienes, se espera que el poder de fijación de precios limitado restrinja cuánto de los mayores costos de insumos llega al consumidor. Con base en ello, se proyecta que la inflación general se acerque a 3,5% interanual más adelante este año, aunque el pronóstico está expuesto a la volatilidad persistente de los precios de la energía.
Presión en el mercado energético y oportunidades de trading
Con la inflación general del Reino Unido subiendo a 2,9% en julio, creemos que el mercado está subestimando la presión persistente proveniente del sector energético. Históricamente, los repuntes súbitos de la energía, como los observados durante la crisis europea del gas de 2022, tardan varios meses en trasladarse por completo a los bienes de consumo. Recomendamos que los traders de derivados se posicionen para esta presión inminente tomando posiciones largas en swaps de inflación del IPC del Reino Unido.
El crudo Brent se ha mantenido firme, oscilando en torno a US$80 por barril en agosto de 2026, junto con el alza de los precios mayoristas del gas. Esperamos que estos costos de insumos impulsen la inflación general hasta 3,5% hacia fin de año. Para aprovechar esta tendencia, los traders deberían considerar la compra de opciones call de corto plazo sobre el crudo Brent y sobre futuros de gas natural del Reino Unido.
Implicaciones para el banco central y el tipo de cambio
Este repunte inflacionario impulsado por la energía probablemente obligará al Banco de Inglaterra a mantener las tasas de interés elevadas, decepcionando a quienes esperaban recortes rápidos. Sugerimos ponerse cortos en los futuros Sonia (Sterling Overnight Index Average) de diciembre de 2026 para prepararse ante una respuesta más hawkish del banco central. Históricamente, los futuros de tasas reaccionan con fuerza cuando la inflación general se desvía del objetivo de 2% del banco central.
También esperamos que la libra esterlina experimente fuertes oscilaciones frente al dólar estadounidense y al euro. Recomendamos que los traders implementen straddles sobre la libra o estrategias de opciones basadas en volatilidad durante las próximas semanas. Esto nos permite obtener beneficios de movimientos cambiarios bruscos, independientemente de la dirección del mercado.
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