La atención se traslada a los datos de inflación de Estados Unidos
La atención se dirige al Índice de Precios al Productor (PPI) de Estados Unidos para marzo, tras los datos del índice de precios al consumidor publicados el viernes. El PPI mide cómo cambian los precios que reciben los productores (como fábricas y mayoristas). Si el PPI coincide con lo esperado, puede reforzar los pedidos de tasas de interés más altas de la Reserva Federal (el banco central de Estados Unidos, conocido como “Fed”). Más temprano el martes, los informes de inflación de Alemania y España reflejaron los efectos de la guerra en Irán. Se espera que la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, hable en una reunión del FMI (Fondo Monetario Internacional) más tarde el martes. En el análisis técnico, el MACD de 4 horas mostró un histograma positivo en expansión (señal de que el impulso alcista aumenta). El RSI (Índice de Fuerza Relativa, un indicador que muestra si el precio está “demasiado comprado” o “demasiado vendido”) entró en zona de sobrecompra, lo que puede indicar que el movimiento está estirado. La resistencia (zona donde el precio suele frenarse) se ve en 1.1825 y luego cerca de 1.1930, con soporte (zona donde el precio suele encontrar piso) en 1.1720-1.1730, luego 1.1650 y 1.1610. Recordamos este período de mediados de abril de 2025, cuando el optimismo sobre posibles conversaciones de paz entre Estados Unidos e Irán impulsaba el apetito por riesgo. El par EUR/USD estaba superando 1.1800, un nivel no visto desde que comenzó el conflicto a inicios de ese año. Este impulso alcista era el foco, aunque los indicadores técnicos ya mostraban señales de advertencia de un movimiento demasiado extendido.Hoy el escenario se ve diferente
Mirando hacia atrás, sabemos que la señal de sobrecompra del RSI fue la más útil para anticipar lo que venía. Esas primeras conversaciones en Pakistán finalmente no avanzaron, y los datos de inflación alta de Estados Unidos de marzo de 2025 llevaron a la Fed a subir las tasas dos veces más para ese verano. Esta diferencia de políticas monetarias (Fed más restrictiva que el BCE) hizo que el EUR/USD cayera con fuerza desde sus máximos, bajando de nuevo por debajo de 1.1500 para agosto del año pasado. Hoy el escenario es muy distinto, y eso debe guiar la estrategia para las próximas semanas. Datos recientes muestran que la inflación de Estados Unidos se ha enfriado a 2.8% en marzo de 2026, mientras que la Fed se ha mantenido sin cambios durante seis meses con su tasa clave en 5.75%. La tasa de desempleo de Estados Unidos también subió levemente a 4.1%, lo que sugiere que la economía finalmente se está desacelerando tras el ciclo de subidas agresivas del año pasado. Dado que tanto la Fed como el BCE han señalado una pausa prolongada, se anticipa un período de menor volatilidad (menos movimientos bruscos) y precios en rango en el EUR/USD (movimiento dentro de un rango sin tendencia clara). Durante las próximas semanas, los operadores de derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como opciones) podrían considerar estrategias que se benefician de esta estabilidad, como vender strangles fuera del dinero (venta de una opción de compra y una opción de venta con precios de ejercicio alejados del precio actual) o usar iron condors (estrategia con opciones que busca ganar si el precio se mantiene dentro de un rango). Las condiciones para movimientos fuertes en una sola dirección, como las de hace un año, no están presentes ahora. El principal riesgo para esta visión es un cambio en la orientación futura de los bancos centrales (sus señales sobre lo que podrían hacer después), en especial sobre el momento de posibles recortes de tasas más adelante este año. Se observarán de cerca los próximos informes del mercado laboral para detectar más señales de debilidad económica. Un dato de empleo mucho más débil de lo esperado podría reactivar la especulación de recortes de tasas y atraer de nuevo a los operadores direccionales, haciendo razonable usar puts baratas y de largo plazo (opciones de venta con vencimiento lejano) como cobertura de cartera (protección ante caídas).
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