En junio, la inflación PCE básica de EE. UU. aumentó un 0.3% en comparación con el mes anterior, alineándose con las expectativas y marcando el mayor aumento mensual desde febrero. La tasa anual se mantuvo en 2.8%, ligeramente por encima del anticipado 2.7%. Los datos subrayan las preocupaciones de la Reserva Federal, ya que la inflación se aproxima al 3%, impulsada por aumentos de precios relacionados con aranceles en bienes. La inflación en servicios, especialmente en servicios financieros, también contribuye a esta presión inflacionaria. La Fed considera que la inflación relacionada con aranceles es temporal, pero los consecutivos aumentos mensuales del 0.3% indican una volatilidad inflacionaria continua, lo que podría afectar futuros recortes de tasas. La probabilidad de un recorte de tasas en septiembre ha disminuido del 65% al 39%, en espera de que las tasas se mantengan entre 4.25 y 4.50.

Datos sobre empleos y mercados de valores de EE. UU.

Los datos de empleo en EE. UU. mostraron señales mixtas, con solicitudes de subsidio mejor de lo esperado contrastando con un aumento en los despidos anunciados. Los mercados de valores de EE. UU. abrieron al alza debido a las ganancias de Meta y Microsoft, pero cerraron a la baja; el NASDAQ disminuyó 7.23 puntos. El Dow cayó 333.30 puntos y el S&P bajó 23.51 puntos. Los precios del cobre cayeron bruscamente tras el anuncio de nuevos aranceles sobre productos semi-terminados de cobre, sin afectar el cobre refinado. El precio cayó $1.23 o un 22.05%. El petróleo crudo disminuyó $0.64 a $69.35, el oro aumentó $13.89 a $3,289.71, y Bitcoin cayó $1,336 a $116,499. El presidente Trump anunció planes para un acuerdo comercial con México, un arancel potencial del 35% sobre las importaciones canadienses, aranceles secundarios sobre las importaciones de petróleo ruso y presionó a 17 empresas farmacéuticas para que bajaran precios. Con la inflación básica manteniéndose obstinadamente en 2.8%, estamos viendo que el mercado rápidamente descarta un recorte de tasas en septiembre. Mirando hacia atrás en el ciclo de 2022-2023, la Fed se mantuvo más inclinada a restricciones de lo que muchos esperaban, un patrón que podría repetirse ahora. Esto sugiere prepararse para tasas más altas durante más tiempo mediante opciones sobre ETFs del Tesoro o vendiendo futuros de tasas a corto plazo antes del informe de empleo de mañana.

Volatilidad y estrategia de mercado

La reversión de ayer en el NASDAQ, donde borró una ganancia de 327 puntos, es una señal de advertencia significativa para las acciones. Hemos visto al VIX, una medida clave del miedo en el mercado, saltar de los niveles medios de mayo a más de 22 en las últimas dos semanas, señalando una creciente incertidumbre. Los operadores deberían considerar comprar opciones de venta en índices de mercado amplios como el S&P 500 para protegerse contra futuras caídas, ya que las ganancias tecnológicas por sí solas no están apoyando el mercado. La enorme caída del 22% en los precios del cobre es un resultado directo de nuevos aranceles del 50% sobre productos semi-terminados. Sin embargo, la exención para el cobre crudo, como los cátodos negociados en la LME que solo cayeron un 3% ayer, crea una oportunidad distinta. Esto sugiere un comercio de diferencial, comprando futuros de cobre crudo mientras se compran opciones de venta en empresas industriales que dependen en gran medida de las importaciones de cobre terminado. El aumento de las tensiones comerciales, que incluye la amenaza de un arancel del 35% sobre Canadá, incrementa el riesgo de volatilidad en la moneda. Esto hace que comprar opciones de compra en el par USD/CAD sea una cobertura atractiva contra un dólar canadiense en debilidad. Además, el plan para sanciones secundarias sobre importadores de petróleo ruso podría restringir la oferta global, lo que sugiere que la caída de ayer en los precios del crudo puede ser de corta duración y que ahora vale la pena considerar opciones de compra sobre el petróleo.

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