El pulso manufacturero de Australia se suavizó en mayo, con el PMI descendiendo a 50,7 puntos desde 51,3 en abril. Aunque se mantuvo ligeramente por encima del umbral de expansión, los nuevos pedidos y los pedidos de exportación se debilitaron y las presiones de costes siguieron elevadas. Los costes de los insumos aumentaron al segundo ritmo más rápido en casi cuatro años, y la inflación de precios de producción se aceleró hasta su nivel más alto desde agosto de 2022. El indicador mensual de inflación del Melbourne Institute cayó en mayo tras dos aumentos mensuales consecutivos, reflejando en parte el abaratamiento del combustible.
Los indicadores de vivienda también se enfriaron. El valor de la vivienda a nivel nacional no registró cambios en mayo, marcando el primer dato plano mensual desde enero de 2025, con descensos en Sídney y Melbourne. Los mercados descuentan como mucho una subida adicional del Banco de la Reserva de Australia (RBA) para el resto del año, ya que la confianza de los hogares y el impulso de la vivienda muestran mayor cautela si los costes de la vivienda siguen moderándose.
Desaceleración económica en Australia y perspectivas de política del RBA
Vemos a la economía australiana mostrando señales claras de desaceleración, con los sectores manufacturero y de vivienda perdiendo impulso. Estos datos más suaves respaldan la idea de que el RBA se acerca al final de su ciclo de subidas de tipos. La combinación de indicadores de inflación aliviándose y un mercado de vivienda plano reduce la presión sobre el RBA para endurecer aún más la política.
En este contexto, creemos que el dólar australiano es vulnerable, especialmente frente a divisas cuyos bancos centrales siguen siendo más agresivos. Por ejemplo, los últimos datos de inflación en EEUU se mantienen firmes, con el IPC subyacente por encima del 3,5%, lo que sugiere que la Reserva Federal mantendrá durante más tiempo un sesgo hawkish. Esta divergencia de política hace que vender AUD frente al USD sea una estrategia atractiva para las próximas semanas.
Dólar australiano, materias primas y estrategias de trading
Los traders deberían considerar el uso de opciones para expresar una visión bajista sobre el AUD. Comprar opciones put sobre AUD/USD con vencimiento a tres meses permite participar en una posible caída limitando el riesgo si los datos de inflación en Australia sorprenden al alza. Es probable que la volatilidad se mantenga elevada en torno a las publicaciones clave, por lo que las estrategias con riesgo definido resultan prudentes.
También observamos que el precio del mineral de hierro, la principal exportación de Australia, se ha suavizado recientemente y cotiza cerca de 105 dólares por tonelada ante las dudas sobre la demanda industrial china. Históricamente, una caída sostenida de los precios de las materias primas ha pesado de forma significativa sobre el dólar australiano. Este viento en contra externo refuerza nuestra visión cauta sobre la divisa.
Para quienes operan tipos de interés, el descuento actual de mercado de menos de una subida completa de 25 puntos básicos para lo que queda de año parece razonable. Vemos oportunidades en posicionarse para que el RBA permanezca en pausa durante la segunda mitad de 2026. Esto puede expresarse recibiendo tipo fijo en el mercado de swaps o mediante futuros que se beneficien de unos tipos a corto plazo estables o a la baja.
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