Marco de respuesta de política del RBNZ
Breman dijo que el Comité de Política Monetaria evaluará la respuesta adecuada para no actuar ni demasiado pronto ni demasiado tarde. El comité busca evitar que subidas temporales de inflación se vuelvan persistentes (que se queden por más tiempo y se reflejen en precios y salarios). El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda está dando a entender que mantendrá las tasas sin cambios, aun cuando aumenten las presiones inflacionarias por el conflicto en Medio Oriente. Con nuevos datos que muestran el IPC (Índice de Precios al Consumidor, una medida del costo de vida) anual en 4.1% y que el PIB (Producto Interno Bruto, el valor de lo que produce la economía) creció solo 0.2% el trimestre pasado, el RBNZ parece más preocupado por una recesión (caída prolongada de la actividad económica) que por la inflación en este momento. Esto sugiere prepararse para que la Tasa Oficial de Efectivo (la tasa de interés base del banco central) siga sin cambios en las próximas reuniones. Esta postura más flexible (menos dispuesta a subir tasas) frente a una inflación al alza nos hace ser cautelosos con el dólar neozelandés. El banco central está eligiendo apoyar a una economía débil, lo que probablemente hará que el NZD rinda peor frente a monedas cuyos bancos centrales están más enfocados en bajar la inflación. Vemos valor en usar opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio) para expresar una visión bajista (esperar caídas) del par NZD/USD (dólar neozelandés frente al dólar estadounidense) para el próximo trimestre.Implicaciones para la volatilidad del NZD y la curva
Mirando los cambios bruscos de política que se vieron en 2025, la falta de acción actual del RBNZ crea mucha incertidumbre a mediano plazo. Este entorno puede favorecer estrategias para beneficiarse de mayor volatilidad (movimientos más fuertes del precio), porque el mercado podría estar subestimando el riesgo de un cambio repentino de política más adelante este año. La volatilidad implícita (la volatilidad “esperada” por el mercado y reflejada en el precio de las opciones) en opciones del NZD ya subió a un máximo de tres meses de 11.2%, y se espera que esta tendencia continúe. En el mercado de tasas, este dilema apunta a una curva de rendimientos más inclinada (mayor diferencia entre tasas de corto y largo plazo). Los comentarios del RBNZ deberían mantener controlados los rendimientos de bonos de corto plazo, ya que no se anticipan alzas. Sin embargo, el temor a una inflación persistente probablemente hará que los inversionistas exijan mayores rendimientos en bonos del gobierno a más largo plazo, ampliando la diferencia entre los bonos a dos años y a diez años. Crea tu cuenta real de VT Markets y comienza a operar ahora.
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