Señales del Banco de Japón y catalizador salarial
Los datos preliminares de demanda salarial del shunto (negociación salarial anual de primavera en Japón) promedian cerca de 5.9%, y los resultados de la primera ronda de Rengo (principal federación sindical japonesa) se publican el 23 de marzo. Los mercados japoneses cierran el viernes por el Día del Equinoccio de Primavera, lo que puede reducir la liquidez (facilidad para comprar y vender sin mover mucho el precio). La Reserva Federal (Fed, banco central de EE. UU.) mantuvo las tasas en 3.50%–3.75% el miércoles con una votación 11–1, con el gobernador Miran a favor de un recorte. Las proyecciones aún señalan una baja este año, mientras que el PPI de febrero (Índice de Precios al Productor, precios a nivel mayorista) fue 0.7% mes a mes frente a un pronóstico de 0.3%. Las solicitudes iniciales de desempleo en EE. UU. bajaron a 205 mil frente a 215 mil esperadas, mientras que las ventas de viviendas nuevas cayeron 17.6% mes a mes. En el gráfico diario, el spot (precio al contado, para entrega inmediata) fue 157.85, con la EMA de 50 días (media móvil exponencial, promedio que da más peso a datos recientes) cerca de 156.70 y la EMA de 200 días alrededor de 153.70; la resistencia (zona donde suele frenarse una subida) está en 158.00 y 159.90, y el soporte (zona donde suele frenarse una caída) en 156.70, 155.90 y 153.70.Posicionamiento en opciones y niveles clave
La preocupación del BoJ por la inflación es el principal detonante, en especial con demandas salariales cerca de 5.9%. En 2024 se observó que un crecimiento salarial superior a 5% por primera vez en tres décadas fue clave para que el BoJ terminara con tasas negativas (tasas por debajo de 0%). Esto sugiere que las advertencias de Ueda son relevantes y podrían llevar a más ajustes al alza de la política monetaria si los resultados finales de Rengo del 23 de marzo confirman ese crecimiento salarial. Del otro lado, el dólar estadounidense no tiene un impulso claro al alza en este momento. Aunque el PPI fue alto en 0.7%, el Core PCE (gasto de consumo personal subyacente, medida de inflación preferida por la Fed que excluye componentes muy variables) mostró una tendencia anual moderándose a 2.8%, lo que mantiene abierta la posibilidad de un recorte de tasas de la Fed. Esta diferencia de rumbo, con un BoJ más estricto y una Fed dependiente de los datos (decide según los indicadores), puede limitar subidas importantes en USD/JPY. Con este escenario, es probable que la volatilidad implícita (volatilidad que descuenta el precio de las opciones) en opciones de USD/JPY se mantenga alta en las próximas semanas. El rechazo desde 160.00, zona donde autoridades japonesas han intervenido antes (acciones para influir en el tipo de cambio), sugiere una resistencia importante. Esto hace atractiva la venta de opciones call fuera del dinero (calls con precio de ejercicio por encima del precio actual) o crear spreads de call (estrategia con dos calls para limitar riesgo), para cobrar prima (ingreso por vender la opción) con riesgo definido. Para la posición, quienes están largos en USD/JPY (apostando a que suba) podrían cubrir su riesgo a la baja. Comprar opciones put (derechos a vender) con un precio de ejercicio por debajo del soporte clave de 156.70 puede proteger ante una corrección más profunda si el BoJ mantiene un tono más estricto. Especuladores podrían considerar comprar opciones call de JPY (apuesta a que el yen se fortalezca frente al dólar), especialmente antes del reporte salarial de la próxima semana. Crea tu cuenta real de VT Markets y comienza a operar ahora.
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