La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés, pero hubo disenso por parte de dos miembros que abogaron por un recorte de 25 puntos básicos. El presidente Powell mencionó una disminución en el gasto del consumidor y una creación de empleo en el sector privado menos robusta, pero optó por un enfoque cauteloso, citando las sólidas condiciones económicas. Powell enfatizó que la inflación sigue por encima del objetivo del 2%, con los futuros impactos de los aranceles inciertos. La Fed considerará los próximos informes de inflación y empleo antes de la próxima reunión en septiembre. En el mercado de divisas, el dólar estadounidense subió con fuerza. El EUR/USD cayó por debajo de niveles clave, y el USD/JPY ganó terreno, acercándose a su promedio de 200 días. El GBP/USD mantuvo una tendencia bajista, y el USD/CHF alcanzó nuevos máximos. El USDCAD y el AUDUSD mostraron un movimiento significativo, con el USDCAD rompiendo por encima de niveles cruciales, lo que sugiere un cambio alcista.

Banco de Canadá y Mercado de Valores

El Banco de Canadá mantuvo las tasas estables, citando la incertidumbre en la política comercial y factores de inflación. El gobernador Macklem expresó preocupaciones sobre el impacto a largo plazo de los aranceles en el crecimiento económico. En los últimos movimientos del mercado de valores, el Dow y el S&P cayeron ligeramente, mientras que el NASDAQ subió. Meta y Microsoft superaron las expectativas de ganancias, impulsando el comercio después del cierre. En contraste, Amazon y Apple esperaban los anuncios de ganancias, mostrando actividad mixta después del cierre. Las acciones de chips se beneficiaron de los planes de gigantes tecnológicos, con Nvidia cotizando por encima de su máximo histórico. Los rendimientos de la deuda de EE. UU. aumentaron, notablemente en el corto plazo, a medida que disminuyó la probabilidad de un recorte de tasas en septiembre. El PIB del segundo trimestre superó las expectativas con un 3.0%, en parte debido a cambios en los patrones de importación. Los datos de empleo de ADP fueron más fuertes de lo anticipado, con los próximos datos de empleo del BLS en espera. Con base en la decisión de la Fed, vemos que el mercado ha comenzado a ajustar agresivamente las probabilidades de un recorte de tasas en septiembre, que ahora han caído por debajo del 50%. Esto sugiere que los futuros de tasas de interés a corto plazo podrían enfrentar presión a medida que los comerciantes cancelen las apuestas sobre un recorte inminente. Con el rendimiento a 2 años saltando más de 7 puntos básicos a 3.946%, las estrategias de opciones que beneficien de rendimientos estables o ligeramente en aumento podrían ser atractivas en las próximas semanas.

Disenso Histórico en la Fed

El disenso histórico en la Fed introduce un nuevo nivel de incertidumbre que no habíamos visto en décadas. Mirando hacia atrás en 2022, los periodos de cambios agresivos en la política de la Fed vieron al índice VIX, una medida clave de la volatilidad esperada del mercado, negociar frecuentemente por encima de 25. Por lo tanto, comprar opciones o futuros del VIX podría ser una cobertura prudente contra los movimientos bruscos que los futuros datos podrían desencadenar. El dólar estadounidense está aumentando, y vemos que el par EUR/USD ha roto por debajo del nivel clave de 1.14475. Dado que la inflación en la Eurozona ha sido más baja que en EE. UU., con la última lectura en junio de 2025 en 2.5% frente al PCE de EE. UU. en 2.9%, la divergencia en la política favorece un dólar más fuerte. Los comerciantes podrían considerar comprar opciones de venta en el EUR/USD o establecer inversiones bajistas para aprovechar una posible caída. De manera similar, el USD/JPY está desafiando su promedio móvil de 200 días, un límite que no ha roto desde febrero de 2025. Con los rendimientos a 2 años en EE. UU. en 3.946% mientras que los rendimientos en Japón permanecen cerca de cero, la diferencia en tasas de interés favorece este par. Las opciones de compra en USD/JPY podrían ser atractivas, ya que una ruptura decisiva por encima de 149.535 podría desencadenar un movimiento rápido al alza. Powell señaló específicamente “debilidades en el mercado laboral”, haciendo que el informe de empleo de este viernes sea un evento crucial. Recordamos que el número principal del mes pasado se vio impulsado por contrataciones gubernamentales, una tendencia que históricamente no es sostenible y oculta el lento crecimiento del empleo en el sector privado. Esto prepara una reacción volátil, donde las operaciones que busquen aprovechar oscilaciones en índices como el S&P 500 podrían beneficiarse de un gran movimiento de precios en cualquier dirección. También estamos viendo una gran división en el mercado de valores, con índices amplios como el Dow cayendo mientras que las acciones tecnológicas relacionadas con la IA suben gracias a los fuertes resultados de Microsoft y Meta. Esto sugiere que acortar futuros de índices en sectores más débiles mientras se mantienen opciones de compra en nombres selectos como Nvidia podría ser una estrategia de pares viable. La fortaleza en las acciones de chips indica que el ciclo de gasto en inteligencia artificial está sobrepasando las preocupaciones macroeconómicas más amplias por ahora.

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