El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantuvo el rango objetivo en el 3,50%–3,75% con una decisión unánime de 12–0, revirtiendo la división 8–4 de abril, mientras el EUR/USD caía desde justo por debajo de 1,1600 en torno a 60 pips, rompiendo 1,1550 y tanteando la zona de 1,1500. El comunicado eliminó el lenguaje que apuntaba a un sesgo hacia la relajación y, en su lugar, subrayó el compromiso con la estabilidad de precios. También revisó su evaluación del empleo, indicando que las ganancias de empleo se mantienen al ritmo del crecimiento de la población activa, al tiempo que describió la productividad y la inversión de capital como sólidas.
El Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) desplazó al alza la senda de tipos, con la mediana de la previsión del tipo de los fondos federales para 2026 subiendo hasta aproximadamente el 3,8% desde el 3,4% de marzo, situándose un cuarto de punto por encima del tipo actual. Las proyecciones de inflación se elevaron en paralelo: el PCE de 2026 pasó al 3,6% desde el 2,7%, y el PCE subyacente se situó en el 3,3%, incluso cuando el precio del petróleo cedía tras un nuevo acuerdo con Irán; cerca de la mitad de los miembros ya señalan una subida este año. Por separado, Kevin Warsh anunció cinco grupos de trabajo para revisar las operaciones de la Fed, incluido el balance, y adelantó posibles cambios en el SEP y un nuevo marco de comunicación antes de fin de año. En términos de precios de mercado, CME FedWatch sitúa la probabilidad de una subida en septiembre cerca del 50%, aumentando hacia el 60% en octubre y aproximadamente el 75% en diciembre, mientras que las reuniones más próximas siguen descontándose como mantenimiento.
Implicaciones para el euro y el dólar estadounidense
Dado el giro inesperadamente hawkish de la Reserva Federal, creemos que la trayectoria de menor resistencia para el euro es a la baja. El mercado quedó descolocado por el nuevo dot plot con sesgo alcista, que ahora apunta a una posible subida de tipos en lugar de un recorte. Por tanto, deberíamos ajustar nuestras estrategias para favorecer un dólar estadounidense más fuerte, especialmente frente al euro.
Este giro se apoya en datos recientes que dan a la Fed margen para seguir siendo agresiva con la inflación. El último informe del Índice de Precios al Consumo (IPC) mostró que la inflación subyacente se mantiene obstinadamente en el 3,5% interanual, mientras que el informe de empleo más reciente añadió unos sólidos 270.000 puestos. Estos datos sugieren que la economía puede soportar tipos más altos, lo que hace más creíble la nueva previsión de la Fed.
La divergencia de política monetaria entre EE. UU. y Europa es ahora marcada y probablemente se ampliará. El Banco Central Europeo (BCE) señaló una pausa en su propio ciclo la semana pasada, creando un motivo fundamental claro para que el dólar lo haga mejor. Este diferencial de tipos de interés al alza hace más atractivo mantener dólares que mantener euros.
Estrategias de trading para EUR/USD
Para nuestra visión direccional, vemos valor en comprar opciones put sobre el EUR/USD. En concreto, estamos mirando puts con un precio de ejercicio cerca de 1,1500, anticipando la ruptura de este nivel psicológico clave en las próximas semanas. Esta estrategia ofrece una forma clara, con riesgo acotado, de beneficiarse de una mayor debilidad del euro.
La nueva dirección de la Fed también ha señalado un alejamiento de una guía prospectiva clara, lo que casi con seguridad aumentará la volatilidad del mercado. Esto hace que la compra de opciones, como los straddles, sea una estrategia atractiva en torno a futuras reuniones de la Fed y publicaciones de datos de inflación. Esperamos que la volatilidad implícita del EUR/USD repunte desde los niveles actuales.
Para quienes busquen establecer posiciones bajistas con menor coste inicial, estamos vendiendo call spreads sobre el EUR/USD. Usando el nivel 1,1600 como techo, podemos estructurar operaciones que generen beneficios siempre que el cruce se mantenga por debajo de esa fuerte resistencia. Esto nos permite cobrar prima mientras apostamos a que cualquier rebote del euro será efímero.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
