Los datos de la Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA, por sus siglas en inglés) mostraron una variación de 30B en el almacenamiento de gas natural para la semana hasta el 28 de agosto, por debajo de las expectativas del mercado de 31B. La brecha de 1B apunta a una acumulación de inventarios marginalmente más ajustada de lo previsto para el periodo.
El reporte indica que los inventarios aumentaron, pero menos de lo anticipado, con un alza informada de 30B frente al consenso de 31B. Las cifras capturan el balance semanal entre inyecciones y retiros y se siguen de cerca como señal de las condiciones de oferta y demanda de corto plazo en el mercado de gas de EE. UU.
Señales alcistas y estrategias de trading en futuros
Vemos aquí una señal claramente alcista, ya que la inyección —aunque sea de apenas 1.000 millones de pies cúbicos por debajo del consenso— queda muy por debajo del promedio de cinco años, de alrededor de 50.000 millones de pies cúbicos para esta época del año. Los operadores de derivados deberían buscar de inmediato comprar futuros de gas natural Henry Hub de octubre y noviembre para aprovechar este impulso alcista. Esperamos que, en el corto plazo, los precios pongan a prueba niveles clave de resistencia superior a medida que la estrechez del mercado se haga más evidente en las próximas semanas.
Para gestionar el riesgo mientras se captura este potencial alcista, recomendamos comprar opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) sobre contratos de invierno. Los datos históricos muestran que, cuando las inyecciones de finales de verano quedan por debajo de los pronósticos por este margen, las primas de riesgo del invierno tienden a ampliarse rápidamente. Es probable que la volatilidad implícita suba, lo que hace que posiciones largas en opciones o spreads alcistas con calls (bull call spreads) resulten altamente atractivos en este momento.
Estrategias de spreads y factores del mercado
También sugerimos entrar en spreads calendario alcistas, específicamente comprar contratos de octubre y vender contratos de diciembre, para explotar el déficit inmediato de oferta. La estrechez subyacente está impulsada por un consumo récord del sector eléctrico (power burn) debido a las olas de calor de finales de agosto y una demanda sostenida de exportaciones de GNL, que ha estado rondando los 13.000 millones de pies cúbicos por día. Este desajuste entre oferta y demanda implica que cualquier déficit adicional en las próximas semanas probablemente detone un fuerte short squeeze.
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