Salida de almacenamiento: cómo interpretar el impacto en el mercado
La retirada de gas natural del almacenamiento de 144 mil millones de pies cúbicos fue menor que los 146 mil millones que esperábamos, lo que indica que la demanda fue más débil de lo previsto. Esto es bajista (señal de caída para el precio) porque significa que quedó más gas guardado del que el mercado había calculado. Esto presiona el precio del gas natural a la baja. En el panorama general, desde nuestra perspectiva a inicios de 2025, este informe se suma a un mercado con demasiada oferta (más gas disponible del que se consume). En ese momento, las existencias totales de gas estaban bastante por encima de 2.000 Bcf (Bcf = miles de millones de pies cúbicos), más de 15% por encima del promedio de cinco años para mediados de febrero. Este “colchón” de oferta significa que el mercado puede absorber aumentos pequeños de demanda causados por el clima. La historia principal de ese invierno fue una producción récord, que de forma constante superó los 100 Bcf por día, junto con un clima generalmente templado en el país. Incluso con una demanda fuerte de exportación de GNL (GNL = gas natural licuado, gas enfriado para transportarlo en barco), este nivel de producción superó a la demanda. Esta cifra de almacenamiento confirma un entorno de precios débiles. Para operadores de derivados (productos financieros cuyo valor depende del precio del gas), esto refuerza una postura bajista. Podríamos considerar comprar puts (opciones de venta, que ganan valor si el precio baja) en los contratos de abril y mayo para aprovechar más caídas cuando termine la demanda de calefacción invernal. Vender call spreads fuera del dinero (una estrategia con opciones de compra, a precios “lejanos”, que busca beneficio si el precio no sube) es otra forma de ganar si los precios se mantienen o bajan. Los operadores de futuros (contratos para comprar o vender a un precio pactado en una fecha futura) deberían ver cualquier subida de precio como una oportunidad para abrir o aumentar posiciones cortas (apostar a la caída). Se observaba una resistencia técnica importante (zona del gráfico donde el precio suele frenarse), y parecía cada vez más probable una ruptura por debajo del nivel clave de $2,50/MMBtu (MMBtu = millón de unidades térmicas británicas, una medida de energía usada para el gas). También conviene vigilar el diferencial entre los contratos de marzo y abril (la diferencia de precio entre meses) como señal de más debilidad.Escenario clave de riesgo: shock climático
El mayor riesgo para esta idea sería una ola de frío ártica tardía que aumente mucho y de forma inesperada la demanda de calefacción. Aunque los modelos meteorológicos a inicios de 2025 señalaban un panorama templado, cualquier cambio podría provocar una subida rápida por cierre de cortos (cuando quienes apostaron a la baja recompran para salir). Por eso, todas las posiciones bajistas deben gestionarse con límites claros de riesgo.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
