Sorpresa en inventarios de crudo en 2025
Si miramos a esta fecha en 2025, el informe de la EIA del 27 de febrero mostró un aumento importante de existencias de petróleo crudo. Ese incremento inesperado de casi 3.5 millones de barriles fue una señal bajista (indicaba posible caída de precios) en ese momento. Sugirió menor demanda (menos compras/consumo) y limitó el alza del WTI (West Texas Intermediate, un tipo de petróleo de referencia usado para fijar precios), que cotizaba cerca de 78 dólares por barril. Hoy el panorama es distinto: los datos más recientes de la EIA de la última semana de febrero de 2026 mostraron una caída de 1.8 millones de barriles en existencias (un “draw”, es decir, una reducción del inventario). Esta menor oferta, impulsada por la producción controlada de la OPEC+ (OPEP y países aliados que coordinan niveles de producción) y una demanda estable, contrasta con los aumentos del año pasado. Como resultado, el WTI ahora cotiza cerca de 85 dólares, por encima de los niveles posteriores al informe de 2025. Dado este mercado más ajustado, conviene prepararse para posibles alzas de precio en las próximas semanas. Comprar opciones call (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar a un precio fijo) en contratos cercanos, como entrega en abril o mayo, permite aprovechar subidas con riesgo limitado (pérdida máxima conocida). Esto contrasta la visión bajista del año pasado con la realidad alcista (posible subida) de las caídas actuales de inventarios. La volatilidad implícita (medida de cuánto espera el mercado que se mueva el precio, según el costo de las opciones) en opciones de crudo subió a alrededor de 32%, más alta que a inicios de 2025, lo que refleja expectativas de movimientos de precio más grandes.Uso de spreads para reducir el costo de las opciones
Para manejar primas más altas (costo de comprar la opción), una estrategia prudente puede ser usar un bull call spread (comprar una call y vender otra call a un precio objetivo más alto para reducir el costo). Este enfoque baja el costo de la operación y aún permite capturar ganancias si los precios siguen subiendo hacia 90 dólares.
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