El riesgo geopolítico impulsa la demanda de yen
El miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Peter Kazimir, dijo que una subida de tasas podría estar más cerca de lo previsto, y que el banco podría actuar si la guerra eleva las expectativas de inflación (lo que la gente y los mercados creen que subirán los precios). Los mercados aumentaron las expectativas de subidas de tasas del BCE tras estos comentarios, y los swaps (contratos financieros que reflejan expectativas de tasas) señalan un ajuste más rápido que antes. Datos de LSEG (proveedor de datos financieros) muestran que ahora se espera que el BCE suba tasas tan pronto como en junio. En el gráfico, EUR/JPY se mantiene por encima de la EMA (media móvil exponencial, un promedio que da más peso a los datos recientes) de 100 días cerca de 181.40, con el RSI (Índice de Fuerza Relativa, indicador que mide impulso) en 51. Se ve soporte (zona donde el precio suele frenarse al caer) alrededor de 183.10, luego 182.10 y 181.40. La resistencia (zona donde el precio suele frenarse al subir) está cerca de 184.90, y luego alrededor de 185.70. El nuevo conflicto en el Golfo está llevando dinero al yen japonés, considerado refugio, y empuja a la baja al par EUR/JPY. Se observa una reacción geopolítica típica, ya que los operadores buscan seguridad ante los ataques con misiles sobre Israel. Esto actúa como un factor en contra del cruce, pese a otros elementos.Estrategias con opciones ante mayor volatilidad
En las primeras semanas de grandes conflictos, como el que comenzó en 2022, el índice VIX de CBOE (medidor de volatilidad, es decir, qué tanto se mueven los precios) subió por encima de 35, señalando miedo extremo. Los medidores actuales también suben: el VIX avanzó 12% en las últimas 24 horas a 19.5, lo que sugiere prepararse para movimientos más amplios. Este entorno favorece estrategias con opciones (contratos que dan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender) que buscan ganar con mayor volatilidad, como los straddles (comprar a la vez una opción de compra y una de venta con el mismo precio objetivo). Al mismo tiempo, el BCE está señalando subidas de tasas para combatir la inflación, lo que podría fortalecer al euro. Datos recientes muestran que la inflación de la Eurozona subió inesperadamente a 2.8% el mes pasado, reforzando los comentarios de tono agresivo (postura a favor de subir tasas). Los mercados ahora estiman 75% de probabilidad de una subida de 25 puntos base (0.25%) en la reunión de junio, lo que agrega presión al alza sobre el euro. Para operadores de derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como opciones y futuros), la volatilidad es la principal oportunidad. Comprar opciones puede ser más atractivo que operar el precio al contado (precio actual del mercado) por la dirección incierta. Un strangle largo (comprar una opción de venta y una de compra con diferentes precios objetivo), comprando una opción put (derecho a vender) con un precio objetivo cerca del soporte 182.10 y una opción call (derecho a comprar) con un precio objetivo cerca de la resistencia 185.70, podría ganar si el par sale de su rango actual. Como alternativa, quienes mantienen posiciones largas (apostando a que suba) deberían considerar cubrir su riesgo a la baja (protegerse de caídas). Comprar opciones put con un precio objetivo por debajo del soporte clave de 181.40 ofrece una forma de seguro ante una escalada importante del conflicto. Este nivel es clave porque una caída sostenida por debajo invalidaría la estructura alcista (tendencia de subida) que se ha estado siguiendo.
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