El sentimiento del mercado se volvió más cauteloso en la segunda mitad de la semana a medida que se ampliaba el conflicto en Medio Oriente. El calendario de Estados Unidos del jueves incluye inicios de construcción de viviendas de enero (cuántas viviendas nuevas comenzaron a construirse), balanza comercial de bienes de enero (diferencia entre exportaciones e importaciones de productos) y solicitudes iniciales semanales de subsidio por desempleo (personas que piden ayuda por desempleo por primera vez). El miércoles, la Agencia Internacional de Energía dijo que sus 32 países miembros acordaron por unanimidad liberar 400 millones de barriles de petróleo de reservas de emergencia (inventarios guardados para crisis). Más tarde, reportes desde Medio Oriente reactivaron la preocupación por el suministro.

Conflicto en Medio Oriente y riesgo de suministro

Según reportes, Irak cerró operaciones en un puerto petrolero después de que Irán atacó dos petroleros extranjeros (barcos que transportan petróleo). Baréin, Kuwait y los Emiratos Árabes Unidos habrían interceptado misiles y drones iraníes, mientras que Arabia Saudita dijo que dos drones con rumbo al yacimiento petrolero de Shaybah fueron destruidos sobre el desierto del Rub al-Jali (Empty Quarter). China, en la práctica, prohibió las exportaciones de combustibles refinados para marzo “con efecto inmediato”, informó Reuters el jueves. El reporte vinculó la medida a esfuerzos para evitar una escasez interna de combustible relacionada con la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán. El WTI (petróleo de referencia de Estados Unidos) se cotizaba en 90.40 dólares, con un alza de alrededor de 3.5% en el día, mientras que el Brent (petróleo de referencia internacional) subió 3% a 94.40 dólares. El Índice del Dólar estadounidense (medida del valor del dólar frente a varias monedas importantes) se mantuvo justo por debajo de 99.50 mientras los futuros (contratos para comprar o vender más adelante) de los índices bursátiles de Estados Unidos caían entre 0.7% y 0.9%. El EUR/USD se negociaba cerca de 1.1550 y el GBP/USD cayó por debajo de 1.3400. El USD/JPY antes subió por encima de 159.20 y luego bajó a ligeramente por debajo de 159.00, mientras que el oro cayó por debajo de 5,200 dólares.

Perspectiva del mercado y posicionamiento

El conflicto que se amplía en Medio Oriente ha aumentado el miedo en los mercados, con un tono claro de evitar riesgo para las próximas semanas. Se observa una búsqueda de activos más seguros, y se espera que la volatilidad (variaciones fuertes y rápidas de precios) siga alta. El Índice de Volatilidad de CBOE (VIX, conocido como “índice del miedo” del mercado) ya subió a más de 28 esta semana, un nivel no visto desde la tensión bancaria de finales de 2025, y se espera que se mantenga elevado. Con el WTI por encima de 90 dólares, el sesgo inmediato es al alza pese a la liberación de reservas de la AIE, porque el mercado está agregando una “prima de guerra” (precio extra por riesgo de conflicto) rápidamente. Esto recuerda los primeros impactos en el suministro de 2022, cuando los precios subieron brevemente por encima de 120 dólares por barril. Se sugiere usar opciones call (derechos a comprar a un precio acordado) para buscar más alzas y limitar el riesgo, ya que una desescalada podría revertir los precios con rapidez. El dólar estadounidense es el principal beneficiado de este entorno, y se anticipa que el Índice del Dólar pruebe niveles más altos en el corto plazo. El índice subió muy por encima de 106 durante la aversión al riesgo del año pasado, lo que muestra margen para que suba si la crisis se agrava. Por eso, se plantean posiciones cortas (apostar a la baja) en futuros (contratos para operar más adelante) de EUR/USD y GBP/USD como la forma principal de expresar esta visión. Se espera presión continua en los índices bursátiles de Estados Unidos, ya que el capital podría salir de acciones hacia activos percibidos como más seguros, como el dólar. Durante el inicio del conflicto en Europa del Este en 2025, los principales índices tuvieron una corrección rápida (caída marcada) de casi 10% en poco más de un mes. Para manejar este riesgo a la baja, se propone comprar opciones put (derechos a vender a un precio acordado) sobre el S&P 500 y el Nasdaq 100 (índices de acciones de Estados Unidos). La debilidad del yen japonés, que empuja al USD/JPY hacia 159, es un caso particular impulsado por políticas distintas de bancos centrales (instituciones que manejan tasas e inflación) y no por los flujos típicos de aversión al riesgo. Se considera que esta tendencia puede continuar y se evitaría operar en contra. El precio del oro, aunque sigue alto cerca de 5,200 dólares, parece haber incorporado gran parte de este riesgo, por lo que se recomienda cautela al abrir nuevas posiciones largas (apostar a la subida) en estos niveles.

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