Las acciones asiáticas profundizaron su liquidación en semiconductores, lideradas por el Kospi de Corea del Sur, que cayó más de 6% y llevó las pérdidas en el mes a la fecha a 33%, mientras que una baja intradía de 8% activó una nueva pausa de negociación de 20 minutos. SK Hynix llegó a retroceder hasta 20% tras su reporte de resultados, pese a un crecimiento sólido, con el foco del mercado girando hacia un mayor capex, retornos al accionista más acotados y la dinámica de precios implícita en contratos de largo plazo. En Medio Oriente, resurgieron las tensiones EE.UU.–Irán después de que EE.UU. reportara la interceptación de un misil iraní y de que EE.UU. y Arabia Saudita atacaran objetivos respaldados por Irán en Irak, lo que volvió a centrar la atención en el Estrecho de Ormuz; el Brent subió marginalmente, pero se mantuvo por debajo de su media móvil simple (SMA) de 50 días en US$85.68.
En Australia, lecturas más moderadas del IPC del 2T de 2026 debilitaron al AUD y apuntalaron al ASX 200, mientras que la medida de media recortada quedó por debajo tanto de las expectativas del mercado como de las proyecciones del RBA. Los mercados recortaron el ajuste adicional esperado del RBA de 20 pb a fin de año a alrededor de 13 pb. Datos de la ABS mostraron que la vivienda subió casi 7% interanual, mientras que los costos de transporte cayeron 2.7% mensual a medida que se moderaron los precios de los combustibles; la inflación de bienes transables se desaceleró a 1.5% aun cuando los no transables subieron a 4.9%. La atención se traslada ahora a la Fed, donde casi todos los 88 economistas prevén tasas sin cambios en 3.50%–3.75%; los OIS implican aproximadamente 35% de probabilidad de alza y descuentan 22 pb para septiembre, con dos disensos esperados.
Estrategias de Derivados: Volatilidad en Semiconductores y Mercados de Energía
Recomendamos que los operadores de derivados aprovechen la volatilidad elevada en el sector de semiconductores utilizando opciones put sobre índices tecnológicos sobreextendidos. Con el Kospi de Corea del Sur registrando su peor mes en la historia y perdiendo 33% en el mes a la fecha, el fuerte desarmado de posicionamiento sugiere que cualquier rally de alivio de corto plazo probablemente enfrentará una presión vendedora significativa. Históricamente, durante desarmes de trades congestionados similares, como la caída tecnológica de 2022, las acciones de chips de alto beta necesitaron varias semanas de operación volátil para encontrar un piso sostenible.
En los mercados de energía, recomendamos comprar opciones call cerca del dinero sobre el crudo Brent, ya que las primas de riesgo geopolítico vuelven a quedar en primer plano. La reciente interceptación de un misil iraní y los posteriores ataques de la coalición en Irak vuelven a poner en riesgo el vital Estrecho de Ormuz, por donde transita diariamente alrededor de 20% del consumo mundial de líquidos de petróleo. Si bien el Brent está actualmente limitado por debajo de su media móvil de 50 días de US$85.68, una mayor escalada militar podría impulsar rápidamente los precios de regreso hacia el umbral de US$90.
Perspectiva de Divisas: Debilidad del AUD e Incertidumbre sobre la Fed
Para los operadores de divisas, vemos una oportunidad atractiva para posicionarse corto en el dólar australiano (AUD) frente al dólar estadounidense en repuntes temporales. Los datos de inflación del segundo trimestre en Australia, por debajo de lo esperado, llevaron a los inversionistas a recortar las expectativas de alzas del RBA a apenas 13 puntos base, convirtiendo de facto una posible suba en agosto en un volado. Aunque la inflación no transable sigue rígida en 4.9%, la tendencia general de enfriamiento del índice de precios al consumidor probablemente mantendrá al RBA al margen, limitando el potencial alcista de la divisa local.
Por último, debemos prepararnos para una volatilidad elevada de los Treasuries y del USD antes de la decisión crucial de tasas de la Reserva Federal de hoy. Si bien cerca de 35% del mercado de swaps de tasa overnight (OIS) aún se está cubriendo ante una sorpresa de alza, nuestro escenario base apunta a una pausa en el rango actual de 3.50%–3.75%. Si el presidente de la Fed, Kevin Warsh, comunica una mantención con disensos limitados, deberíamos ver una caída marcada del dólar estadounidense, creando oportunidades atractivas para estructuras de derivados en corto USD.
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