La producción industrial de Argentina, en términos no desestacionalizados, se contrajo 5,7% interanual en mayo, profundizando frente a una caída de 2,8% en la lectura previa. El último dato apunta a un ritmo más acelerado de deterioro de la actividad fabril durante el mes.
El deterioro prolonga la tendencia negativa de la serie, con mayo registrando una baja anual más pronunciada que la informada anteriormente. El reporte ofrece una fotografía actualizada de las condiciones del sector industrial argentino, medidas en base N.S.A.
Implicaciones macroeconómicas y cambiarias
Interpretamos la aceleración de la caída de la producción industrial de Argentina, de -2,8% a -5,7% interanual, como una señal marcadamente bajista para la economía. Este empeoramiento sugiere que las utilidades corporativas y la actividad económica general enfrentarán una presión significativa en la segunda mitad del año. Este dato refuerza nuestra visión de que la recesión se está profundizando.
Esta debilidad económica probablemente ejercerá una mayor presión bajista sobre el peso argentino (ARS). Con datos recientes del banco central de junio de 2026 que muestran una continua merma de las reservas internacionales, creemos que la moneda es cada vez más vulnerable. Por lo tanto, estamos evaluando aumentar posiciones cortas en ARS frente al dólar estadounidense mediante forwards no entregables (NDF).
Mercados accionarios y riesgos de deuda soberana
Para el mercado accionario, esta desaceleración constituye una amenaza directa para la rentabilidad de las empresas industriales listadas en el índice Merval. El ETF MSCI Argentina ya registró una caída de 4% en el último mes, y esperamos que esta tendencia continúe a medida que se revisen a la baja los pronósticos de ganancias. Estamos considerando comprar opciones put sobre las principales acciones argentinas como una forma de capitalizar las bajas de precios esperadas.
El mayor estrés económico también incrementa la percepción de riesgo de un evento de deuda soberana. Históricamente, una contracción económica pronunciada en Argentina ha derivado en un salto de los spreads de los credit default swaps (CDS) del país. Anticipamos que los rendimientos de los bonos subirán en las próximas semanas, ya que los inversores exigirán una prima más alta por mantener deuda argentina.
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