Pronósticos de economistas
Los economistas consideran la inminente reducción de tasas como parte de la fase final del ciclo de alivio del RBNZ. ASB y Westpac prevén que no habrá recortes adicionales después de agosto, mientras que BNZ anticipa una disminución a 2.75% para finales de 2025. ANZ y Kiwibank proyectan una tasa de 2.50% el próximo año. El pronóstico mediano sugiere una reducción adicional a 2.75% en el primer trimestre de 2026, un poco antes de lo que se predecía en julio. Con el mercado casi seguro de una reducción de 25 puntos básicos el 20 de agosto, el movimiento ya está reflejado en los valores actuales de los activos. Por lo tanto, no estamos enfocados en la decisión sobre la tasa, sino en el tono de la guía futura del Banco de la Reserva. La verdadera oportunidad vendrá de cualquier sorpresa en la declaración sobre el camino de los recortes futuros. El debate principal es si este es el recorte final o solo una pausa antes de un mayor alivio a finales de 2025 o principios de 2026. Apoyando la idea de más recortes, hemos visto datos recientes que muestran que el crecimiento del PIB en el segundo trimestre de 2025 fue lento, con un 0.4%, y los precios globales de los productos lácteos, una exportación clave, han caído más del 5% desde junio. Los comentarios del RBNZ sobre estas condiciones en deterioro serán lo que mueva el mercado la próxima semana.Estrategia del mercado
Para nosotros, esto indica posicionamiento en derivados de tasas de interés, particularmente opciones sobre futuros de letras bancarias a 90 días. Si el RBNZ señala una mayor posibilidad de alcanzar una tasa de efectivo de 2.75% para el final del año, esperaríamos que los precios de futuros aumenten. Un “straddle”, comprando tanto una opción de compra como una opción de venta, podría ser una estrategia prudente para operar ante un movimiento significativo, sin importar si el tono del banco es más dovish o hawkish de lo esperado. Esta perspectiva también tiene claras implicaciones para el dólar neozelandés. Recordamos cómo la moneda cayó más del 1.5% en un solo día en agosto de 2019 cuando el RBNZ hizo un sorprendente recorte de 50 puntos básicos. Si bien una sorpresa de esa magnitud es poco probable ahora, cualquier lenguaje que sugiera un ciclo de recortes más rápido o más profundo del que actualmente se valora podría empujar la tasa de cambio NZD/USD hacia sus mínimos del año. Dada la incertidumbre, estamos analizando la volatilidad implícita en el mercado de opciones de divisas. La volatilidad es actualmente moderada, sugiriendo que el mercado puede estar subestimando el potencial de una reacción abrupta a la declaración del RBNZ. Comprar opciones de venta NZD/USD ofrece una forma de riesgo definido para posicionarse ante una sorpresa dovish del banco central. Crea tu cuenta de VT Markets en vivo y comienza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
