El índice BusinessNZ Performance of Services Index (PSI) de Nueva Zelanda subió ligeramente a 50,9 en julio, desde 50,6 el mes anterior. El movimiento mantiene el indicador por encima del umbral de 50 puntos que separa la expansión de la contracción.
La lectura de julio sugiere una mejora moderada de la actividad de servicios frente a junio. BusinessNZ no ofrece un desglose en esta actualización, pero el índice general indica que el sector continuó expandiéndose a un ritmo sostenido.
Señales de estabilización e implicaciones para la política monetaria
Interpretamos el ligero avance del BusinessNZ Performance of Services Index de Nueva Zelanda a 50,9 en julio como una señal de estabilización más que de una recuperación plena. Esta expansión marginal por encima del umbral de 50 puntos es un alivio frente a las fuertes contracciones de finales de 2024, cuando el índice se desplomó a un mínimo de varios años de 40,2. Creemos que los operadores de derivados deberían ver este sutil repunte como una señal de que lo peor de la desaceleración económica quedó atrás, aunque es poco probable un repunte rápido.
Dado que el sector servicios representa más de dos tercios del PIB del país, esperamos que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda mantenga las tasas sin cambios por ahora. Con el banco central habiendo recortado ya la tasa de efectivo para estimular la economía, esta leve expansión reduce la presión para nuevos recortes drásticos en el corto plazo. Recomendamos que los traders de swaps de tasas ajusten sus expectativas para incorporar un periodo prolongado de estabilidad en la política monetaria.
Consideraciones de estrategia de mercado en FX y acciones
En el mercado de opciones de divisas, recomendamos posicionarse para un dólar neozelandés (NZD) en rango frente a las principales monedas. La ausencia de un catalizador sólido de crecimiento sugiere que el NZD/USD probablemente consolidará cerca de sus niveles actuales, lo que haría que la volatilidad implícita esté sobrevaluada. Sugerimos vender prima mediante iron condors o strangles para aprovechar el entorno de baja volatilidad que anticipamos en las próximas semanas.
Para quienes operan derivados de acciones en la NZX, sugerimos enfocarse en sectores defensivos como utilities y salud. Dado que la recuperación de los servicios al consumidor sigue siendo frágil, los futuros de índices bursátiles amplios podrían encontrar resistencia cerca de máximos recientes. Consideramos que comprar opciones call en acciones defensivas seleccionadas es una apuesta más prudente que posiciones largas en índices de mercado amplio en esta etapa.
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