Riesgos de inflación por el conflicto energético
Aún no está claro cómo evolucionará el conflicto ni cuánto tiempo puede afectar a los precios mundiales de la energía (petróleo y gas). Si el golpe es breve y las cadenas de suministro (la red de producción y transporte de bienes) se recuperan en un par de semanas, el impacto en la inflación de la zona del euro puede ser limitado. La guerra se ha intensificado, y el presidente de EE. UU., Trump, espera que continúe al menos un mes. Esto aumenta la probabilidad de que las oscilaciones de los precios de la energía duren más. Aunque los precios de la energía suban, no se sabe cuánto de esa subida se trasladará (se reflejará) en el resto de la economía, por ejemplo en transporte, alimentos y servicios. En euros, los precios de la energía no están mucho más altos que hace un año, así que el efecto sobre la inflación anual se considera moderado.Estrategia de trading por volatilidad en tipos
Los datos de inflación de febrero fueron tranquilos: 1,9% en general y 2,4% subyacente. Esto mantuvo el panorama estable y cerca del objetivo del Banco Central Europeo. Sin embargo, un nuevo conflicto en Oriente Medio es ahora el principal riesgo a vigilar. Ya se ve el impacto en los mercados energéticos: el petróleo Brent (referencia internacional del precio del crudo) subió de unos 85 a 98 dólares por barril en pocas semanas. Los precios del gas natural en Europa también han subido casi un 20% en el mismo periodo. Son movimientos grandes y cuestionan la idea de que la inflación está totalmente controlada. El BCE sigue sin comprometerse (sin prometer una acción concreta), pero su tono ha cambiado para reconocer los riesgos al alza por la energía. El mercado reacciona, y ahora se asigna una probabilidad mucho menor de recortes de tipos este año que en enero. Este ajuste de precios (cambio en lo que el mercado descuenta) crea oportunidades en el mercado de tipos de interés. Para traders que creen que el conflicto seguirá, es importante prepararse para un BCE más duro (más dispuesto a mantener o subir tipos). Esto puede incluir comprar “payers” (opciones que ganan si suben los tipos) en swaps de tipos de interés a corto plazo (contratos para intercambiar pagos a tipo fijo y variable), o comprar opciones call (derechos a comprar a un precio fijado) sobre futuros de EURIBOR (contratos sobre el tipo interbancario en euros). Estas operaciones ganan si el mercado retrasa los recortes o empieza a valorar subidas. Dada la incertidumbre, comprar volatilidad (apostar a movimientos grandes) puede ser lo más prudente. Comprar opciones sobre futuros de tipos de interés permite ganar si la situación empeora y los tipos suben, o si se resuelve rápido y desaparece la prima de riesgo (el extra que se paga por la incertidumbre). Esto apuesta directamente por una duración desconocida del golpe energético. También puede ocurrir que el golpe dure poco. Si es así, el precio actual del mercado puede ser una reacción exagerada. Quienes piensen esto pueden considerar “recibir fijo” en swaps (cobrar el tipo fijo y pagar el variable), a estos niveles altos. Esta posición se beneficia si bajan las tensiones y el BCE vuelve a centrarse en la inflación subyacente, más estable. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
