Perspectiva de la inflación
También existe el riesgo de que no se llegue al 2% de inflación hasta la segunda mitad de 2027. Si los precios de la energía siguen altos por más tiempo, un empleo más débil y un menor crecimiento de salarios podrían reducir el gasto y, con el tiempo, aliviar la inflación subyacente. La **Reserva Federal** (el banco central de Estados Unidos) puede centrarse al principio en la mayor inflación general. Si las medidas subyacentes sin alimentos ni energía se enfrían, podría considerar bajar las **tasas de interés** (el costo de pedir dinero prestado) un par de veces más adelante en el año. El informe de inflación de febrero ahora parece lejano, dadas las novedades militares en Irán. Vemos un riesgo importante de que el aumento de los costos de energía devuelva la inflación general por encima del 3% durante el segundo trimestre. Esta complicación llega justo cuando pensábamos que la presión sobre los precios empezaba a normalizarse durante 2025. Esto no es solo una suposición; ya se ve el impacto en los mercados. El **crudo WTI** (un tipo de petróleo de referencia en Estados Unidos, usado como precio “guía”) subió de unos 80 dólares por barril a inicios de febrero a más de 95, un nivel no sostenido desde finales de 2024. En consecuencia, los precios promedio nacionales de la gasolina, según la **AAA** (Asociación Estadounidense del Automóvil, que publica precios promedio), están subiendo rápido hacia 3,80 dólares por galón, lo que reduce el poder de compra de los consumidores.Implicaciones de mercado
La reacción inmediata en el mercado de **derivados** (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo, como tasas o petróleo) es vigilar el tramo corto de la **curva de rendimiento** (gráfico que muestra tasas de interés para distintos plazos). Los **futuros de tasas de interés** (contratos para fijar una tasa futura) ahora reducen la probabilidad de un recorte de tasas en verano, y el primer movimiento de la Fed se retrasa al menos hasta el cuarto trimestre. Esto sugiere que podrían convenir operaciones que apuesten por una curva más plana, donde las tasas a corto plazo se mantienen altas frente a las de largo plazo. Sin embargo, cuanto más tiempo sigan así de altos los precios de la energía, más pueden dañar la economía, sobre todo cuando el crecimiento salarial ya muestra señales de frenarse. Esto crea un escenario difícil: inflación general alta junto con debilitamiento de la demanda. Esta posible “destrucción de demanda” (cuando los precios altos hacen que la gente y las empresas compren menos) podría frenar la inflación subyacente más adelante en el año. Esta diferencia entre un **IPC** (Índice de Precios al Consumidor, la medida más citada de inflación) general más “duro” y una economía que podría verse más “blanda” (con menos crecimiento) implica más volatilidad (subidas y bajadas rápidas). Podríamos considerar estrategias con **opciones** (contratos que dan derecho, no obligación, a comprar o vender a un precio) sobre futuros **SOFR** (tasa de referencia basada en préstamos garantizados a un día en Estados Unidos) o incluso el **VIX** (índice que refleja la volatilidad esperada del mercado de acciones) para aprovechar esta incertidumbre. El costo de cubrirse (protegerse) contra movimientos fuertes en cualquier dirección probablemente suba en las próximas semanas. Debemos recordar lo ocurrido con el salto de energía de 2022, cuando el traslado a la inflación subyacente fue persistente y empujó a la Fed a actuar. Aunque esta vez las métricas subyacentes podrían enfriarse, la Fed estará preocupada por que la inflación general se vuelva “pegajosa” (difícil de bajar). Esto hace que apostar por un solo resultado sea especialmente arriesgado ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
