Thomas Kaplan, presidente y CIO de The Electrum Group, dijo a Kitco News que ve al oro subiendo diez veces hasta llegar a $50,000, y también mencionó un rango de $30,000 a $40,000. No fijó un horizonte temporal, pero describió una “ola larga” en oro y plata con nuevos máximos por delante, aunque evitó afirmar si la corrección más reciente ya tocó piso. The Electrum Group, un asesor y gestor de activos enfocado en recursos naturales, administra cerca de $2,500 millones en activos, y Kaplan también es el mayor coleccionista privado de arte de Rembrandt.
Kaplan señaló que se movió hacia el oro y la plata en 2007 tras vender la empresa energética de su familia, cuando el oro cotizaba alrededor de $550 a $600 por onza. Recordó una expectativa previa de que el oro subiera desde la zona de $500 hasta $3,000–$5,000, con un posible retroceso a $3,000 antes de regresar a $5,000 y avanzar nuevamente. Al hablar de caídas de mercado, comparó la corrección reciente con el “Viernes Negro” de 1987, citando un desplome del 36% que luego se volvió casi imperceptible en los gráficos de largo plazo, y trazó un paralelo con las condiciones previas al crash de 2008.
Dinámicas estructurales de un mercado alcista para el oro
Creemos que el oro está entrando en un rally alcista histórico y de varias décadas que eventualmente podría llevar los precios a multiplicarse por diez desde los niveles actuales. Intentar cronometrar el piso exacto de las correcciones recientes es una pérdida de tiempo, pero la trayectoria alcista de largo plazo es clara. Como operadores de derivados, debemos mirar más allá del ruido diario del mercado y posicionarnos para este enorme cambio estructural.
Datos recientes del World Gold Council muestran que los bancos centrales globales compraron más de 1,000 toneladas de oro por año en los últimos años, una tendencia que continúa sosteniendo el “suelo” del activo. Además, tras el cambio en el entorno global de tasas de interés en 2024 y 2025, los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de oro han registrado entradas netas positivas sostenidas. Este sólido respaldo institucional hace que cualquier caída de corto plazo sea un punto de entrada altamente atractivo para apuestas alcistas.
Estrategias con opciones para capturar la ola larga
En las próximas semanas, recomendamos que los operadores de derivados utilicen opciones call de largo plazo, o LEAPs, para capturar esta ola larga sin ser sacudidos por la volatilidad de corto plazo. El uso de spreads alcistas con calls (bull call spreads) también puede ayudar a administrar el costo de estas operaciones, al tiempo que protege contra retrocesos súbitos y temporales. Al enfocarnos en vencimientos de meses o incluso años, podemos montar esta ola macro hasta su máximo potencial.
Si miramos hacia atrás al entorno previo al crash de 2007, el oro se disparó desde alrededor de $600 hasta un máximo cercano a $1,900 en 2011, lo que demuestra cuán explosivos pueden ser estos movimientos defensivos. Al igual que los pequeños “baches” del mercado en 1987, las consolidaciones de precios de hoy probablemente se verán como puntos diminutos, apenas visibles, en un gráfico de largo plazo dentro de algunos años. Debemos tratar las caídas actuales no como una señal de debilidad, sino como una rara segunda oportunidad para incrementar exposición larga.
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