El won surcoreano se negocia por debajo de 1,500, y los movimientos de corto plazo están ligados a lo que ocurra en Medio Oriente. Se mantiene un rango de negociación de 1,450 a 1,550.
Si la guerra termina, se espera que el won se fortalezca rápido. La debilidad reciente del won se relaciona principalmente con ventas netas de acciones coreanas por parte de inversionistas extranjeros, descritas como toma de ganancias (vender para asegurar utilidades) y no como ventas por pánico (vender por miedo).
Las valuaciones (nivel de precio) de las acciones coreanas se consideran atractivas y se espera que ayuden a estabilizar el won.
El tipo de cambio USD/KRW (dólar estadounidense frente a won surcoreano) se negocia actualmente por debajo del nivel de 1,500. Vemos que el won se mantendrá, en el corto plazo, dentro de un rango amplio de 1,450 a 1,550. Esta visión se basa en las tensiones geopolíticas (conflictos y riesgos entre países) en Medio Oriente.
Cualquier movimiento importante probablemente dependerá de los acontecimientos allí. El riesgo vigente ha mantenido volátil (con subidas y bajadas bruscas) el precio del crudo Brent (referencia internacional del precio del petróleo), que recientemente cotizó alrededor de 92 dólares por barril, lo cual impacta directamente a economías importadoras de energía como Corea del Sur. Esta presión externa es el principal factor que impide que el won se fortalezca.
Esto sugiere estrategias que se benefician de un movimiento grande y repentino del precio, ya que se espera un fortalecimiento rápido del KRW (won surcoreano) si el conflicto termina. Estructuras con opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio definido) como un *long straddle* (comprar a la vez una opción de compra y una opción de venta con el mismo precio y vencimiento para ganar si el tipo de cambio se mueve fuerte en cualquier dirección) podrían usarse para buscar una ruptura del rango actual. La volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado “asume” dentro del precio de las opciones) en opciones de USD/KRW ha subido más de 5% en el último mes, lo que indica que el mercado está pagando por la posibilidad de un movimiento.
Creemos que la debilidad reciente del won también se debió a que inversionistas extranjeros tomaron ganancias en acciones. Al mirar el historial, vimos un patrón similar de salidas de capital (dinero que sale del país o del mercado local) durante periodos de incertidumbre global en 2025. Sin embargo, con el índice KOSPI (principal índice bursátil de Corea) cotizando con un múltiplo precio/utilidad (precio de la acción dividido entre su ganancia; un número más bajo suele verse como más “barato”) cercano a 11, el capital extranjero podría regresar pronto y poner un piso a la moneda (evitar que siga cayendo).
Para quienes esperan que el estancamiento continúe, podrían considerarse estrategias para operar dentro de un rango. Esto podría implicar vender opciones con precios de ejercicio (nivel de tipo de cambio al que se puede ejecutar la opción) fuera de la banda 1,450–1,550. Advertencia: este enfoque tiene riesgo elevado si una desescalada repentina (baja rápida del conflicto) hace que el won rompa el límite inferior de ese rango.
Hemos visto lo rápido que puede cambiar el sentimiento del mercado, como ocurrió durante el ciclo de alzas de tasas globales (periodo en que bancos centrales subieron tasas de interés) hace algunos años. El Banco de Corea ha mantenido su tasa de política monetaria (tasa de referencia que guía el costo del dinero) en 3.50% por más de un año, lo que aporta cierta estabilidad interna. Esta política contrasta con movimientos en otros lugares y probablemente mantendrá al won más dependiente de las noticias externas por ahora.
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