Riesgos de demanda externa y de la cadena de suministro
Dijo que la demanda externa (compras desde otros países) podría debilitarse por menor confianza y por interrupciones en la cadena de suministro (problemas para mover y conseguir piezas, materias primas y productos), lo que reduciría las exportaciones. Añadió que la alta apertura de Singapur (alta dependencia del comercio) hace que una gran parte del valor añadido interno (la parte de producción que se crea en Singapur) dependa de la demanda extranjera. UOB dijo que mayores costes de servicios públicos (electricidad, agua y gas), transporte e insumos (materiales y servicios usados para producir) podrían elevar la inflación (subida general de precios) en bienes y servicios. Con datos de 2005 a 2025, estimó que una subida de 10 dólares por barril en el Brent (precio internacional de referencia del petróleo) podría aumentar la inflación subyacente (inflación que excluye precios muy volátiles) en unos 30–40 puntos básicos (0,30–0,40 puntos porcentuales). Dijo que esto aumenta la probabilidad de que la MAS (Autoridad Monetaria de Singapur, el banco central) endurezca la política en la MPS de abril de 2026 (reunión de política monetaria). Su escenario base es una subida de 50 puntos básicos en la pendiente de la banda del S$NEER (rango objetivo del tipo de cambio efectivo del dólar de Singapur frente a una cesta de monedas; la “pendiente” marca el ritmo de apreciación permitido) hasta 1,0% anual, con posibilidad de retraso a la MPS de julio de 2026. UOB dijo que el impacto macroeconómico (efecto en la economía en conjunto) a corto plazo sería más sobre la inflación que sobre el crecimiento.Estrategia de mercado y expectativas de política
Vemos que el principal impacto del conflicto actual en Oriente Medio, por ahora, es sobre la inflación y no tanto sobre el crecimiento económico. El golpe directo a la economía de Singapur parece limitado, pero el riesgo viene de efectos secundarios como una demanda global más débil. Por eso, el foco debe estar en cómo el aumento de costes afectará a la política monetaria (decisiones del banco central sobre el control de la inflación y las condiciones financieras) en el corto plazo. El canal principal es el precio del petróleo. Con los futuros (contratos para comprar o vender más adelante) del crudo Brent cerca de 95 dólares por barril, más de 15% arriba en el último mes, nos acercamos al nivel crítico de 100 dólares. Según modelos con datos de 2005 a 2025, una subida sostenida desde el nivel base del año podría empujar la inflación subyacente de Singapur claramente al alza. Esto presiona a la MAS para actuar en su reunión de abril de 2026. Los mercados de tipos de interés (precios que reflejan expectativas sobre decisiones de política) ya descuentan más de 75% de probabilidad de que la MAS endurezca la política aumentando la pendiente de la banda del S$NEER. Esto es un cambio fuerte frente a febrero de 2026, cuando se esperaba que la política se mantuviera sin cambios.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
