Rabobank afirma que la Libra se ha mantenido firme últimamente, pero que los riesgos para el Reino Unido siguen siendo altos. Advierte que un shock energético (una subida brusca e inesperada de los precios de la energía) podría aumentar el IPC del Reino Unido (Índice de Precios al Consumo, una medida de la inflación) en unos 65 puntos básicos (pbs; 0,65 puntos porcentuales) hacia mitad de año y reducir el margen para que el Banco de Inglaterra baje los tipos de interés (el “precio” del dinero que fija el banco central). El banco detalla riesgos de unos precios más altos del petróleo y el gas para la inflación, el crecimiento y las finanzas públicas (las cuentas del Estado). Señala que la vigilancia sobre la política fiscal del Reino Unido (decisiones de impuestos y gasto público) sigue siendo intensa desde el mini‑presupuesto de Truss de septiembre de 2022, junto con la deuda pública alta y la sensibilidad del mercado de gilts (bonos del Estado británico).

Riesgos para la inflación y el crecimiento por los precios de la energía

Rabobank dice que un repunte más largo del precio del gas podría reducir el margen fiscal del ministro de Hacienda (la “holgura” para gastar o recortar impuestos sin incumplir reglas fiscales) y frenar el crecimiento. Estima que la crisis energética podría llevar el IPC general (inflación total, incluida energía y alimentos) al 2,7% hacia mitad de año, en vez del 2% previsto antes. Añade que en mayo se celebran elecciones locales en Inglaterra y elecciones parlamentarias en Gales y Escocia. Rabobank dice que un mal resultado para Labour podría provocar una lucha interna por el liderazgo de Keir Starmer, y vincula unos precios mayoristas de la energía (precios a los que se vende energía a gran escala) altos y persistentes hasta mayo con más riesgo político. El banco espera que el apoyo reciente a la Libra por el ajuste de posiciones (cambios de apuestas de los inversores, por ejemplo cerrar posiciones) se debilite en los próximos meses. Creemos que la fortaleza reciente de la Libra esterlina probablemente no durará, porque se acumulan riesgos importantes para la economía británica. Un posible shock energético es la principal preocupación y podría aumentar la presión sobre la inflación hacia mitad de este año. Esta visión se apoya en los últimos datos de la Office for National Statistics (la oficina nacional de estadísticas) de febrero de 2026, que mostraron una subida inesperada de los costes de importación de energía (lo que cuesta traer energía del exterior).

Límites para la política del Banco de Inglaterra

Esta presión inflacionista haría muy difícil que el Banco de Inglaterra considere más recortes de tipos en 2026. Como se vio al revisar 2025, la economía del Reino Unido es sensible a la estanflación (inflación alta con crecimiento débil), lo que limita la capacidad del banco para apoyar el crecimiento. El mercado ya descontaba al menos un recorte de tipos (los precios del mercado asumen ese escenario), así que un cambio en esa expectativa pesaría sobre la divisa. La situación fiscal del Reino Unido también sigue siendo un problema serio, una preocupación constante desde la crisis del mercado de gilts de 2022. La alta deuda pública, que la Debt Management Office (la agencia que gestiona la deuda del Estado) informó recientemente en el 99,5% del PIB (Producto Interior Bruto; el tamaño de la economía), deja al gobierno con muy poca flexibilidad para responder a una desaceleración. Cualquier nueva presión de gasto por precios más altos de la energía dañaría más la confianza. La incertidumbre política es otro factor clave, con elecciones locales previstas para mayo de 2026. Un mal resultado para el partido gobernante, Labour, podría desencadenar un reto al liderazgo contra el primer ministro Starmer, creando inestabilidad. Los sondeos recientes de Ipsos (empresa de encuestas) muestran que la aprobación de Labour ha caído cuatro puntos desde enero, lo que supone un riesgo real para los mercados. Para los operadores de derivados (productos financieros cuyo valor depende de otro activo, como divisas), este escenario sugiere prepararse para una Libra más débil en las próximas semanas. Comprar opciones put de GBP/USD (derechos a vender GBP frente a USD a un precio fijado; suelen ganar valor si la Libra baja) o montar spreads de puts (combinar puts para reducir coste y limitar beneficio/pérdida) podría dar protección ante caídas. Ya se ha visto que la volatilidad implícita a tres meses (la volatilidad “esperada” que se deduce del precio de las opciones) de la Libra subió al 8,2% mientras los operadores empiezan a poner precio a esta incertidumbre. El apoyo reciente a la Libra, impulsado sobre todo por el cierre de posiciones cortas (apuestas a la baja), parece estar perdiendo fuerza. La combinación de más riesgo de inflación, finanzas públicas frágiles y presión política refuerza la idea de una nueva debilidad de la GBP (código de la Libra). Mirando la calma relativa de finales de 2025, el entorno actual parece más arriesgado. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.

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