Los estrategas de HSBC ven al EUR/USD sesgado a la baja, ya que el Banco Central Europeo mantiene una postura cautelosa y dependiente de los datos, evitando señalar nuevas subidas de tasas. El 23 de julio, el BCE dejó las tasas sin cambios en 2.25%, reiterando un enfoque reunión por reunión. Con una guía de política contenida, el banco sostiene que la reciente resiliencia del euro frente al dólar estadounidense luce vulnerable.
El par se ha mantenido estable durante el último mes, respaldado por mayores rendimientos a medida que los mercados incorporan una inflación más firme y expectativas de política más restrictivas vinculadas al alza de los precios de la energía. HSBC considera que ese sostén es condicional a la confianza de que el BCE esté dispuesto a aplicar un mayor endurecimiento. Si esa percepción se desvanece, la atención podría volver al débil crecimiento de la zona euro, a los mayores costos energéticos y al deterioro de los términos de intercambio, factores que podrían presionar al euro frente al USD.
Cautela del BCE y vulnerabilidad del euro
Tras la decisión del Banco Central Europeo del 23 de julio de 2026 de mantener las tasas de interés en 2.25%, creemos que el euro es altamente vulnerable a un movimiento bajista frente al dólar estadounidense. El enfoque cauteloso, reunión por reunión, del banco central carece del tono hawkish necesario para sostener la estabilidad reciente de la divisa. Los operadores de derivados deberían prepararse para una tendencia a la baja en el EUR/USD en las próximas semanas, a medida que se disipa la confianza del mercado en el soporte vía rendimientos de la zona euro.
Nuestra visión se ve reforzada por indicadores económicos débiles en la zona euro, con el crecimiento del PIB regional batallando para superar un magro 0.2% en los últimos trimestres. Además, el aumento de los costos del gas natural y de la energía está elevando los precios de importación, lo que daña severamente los términos de intercambio de la región. A medida que se intensifican estas presiones fundamentales, el soporte temporal por rendimientos que mantuvo estable al EUR/USD se está evaporando rápidamente.
Estrategias de trading para una baja del EUR/USD
Para capitalizar este descenso esperado, recomendamos que los operadores de derivados establezcan posiciones cortas en el par EUR/USD. La compra de opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) sobre el euro ofrece un perfil atractivo de riesgo-retorno para beneficiarse de una posible caída hacia el nivel de 1.0500. Los traders también pueden utilizar spreads bajistas con puts (bear put spreads) para reducir el costo de la prima inicial, mientras se posicionan para una depreciación gradual durante el próximo mes.
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