Correlaciones inusuales del Tesoro
Añade que, recientemente, los bonos del Tesoro han funcionado como amortiguador en carteras mixtas (carteras con acciones y bonos). Sin embargo, advierte que este efecto de diversificación (que unas inversiones compensen a otras) puede no durar. Menciona aranceles (impuestos a productos importados) que mantienen altos los precios de bienes, y un gasto de capital fuerte ligado a la IA (dinero para invertir en equipos, centros de datos y tecnología) que podría aumentar el riesgo de inflación (subida general de precios). También señala riesgos de “dominancia fiscal”: cuando el nivel de deuda y la necesidad de financiar al Estado influyen tanto que condicionan el mercado y la política económica. Esto se relaciona con el volumen de emisión de bonos del Tesoro (nuevos bonos que el gobierno vende para conseguir dinero) esperado este año. El artículo indica que se creó con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y fue revisado por un editor.Ajustes de cobertura de cartera
El principal factor es la inflación persistente. La lectura de la inflación subyacente PCE (un indicador de precios que sigue la Reserva Federal y excluye componentes muy variables) de la semana pasada salió alta, en 2,8%. Esto presiona a la Reserva Federal (el banco central de EE. UU.) para mantener un tono duro (“hawkish”: priorizar frenar la inflación con tasas más altas), lo que aumenta la incertidumbre sobre el camino de las tasas de interés. Los operadores pueden considerar usar opciones (contratos que dan derecho, no obligación, a comprar o vender a un precio) sobre futuros SOFR (contratos basados en una tasa de interés a corto plazo en EE. UU.) para posicionarse ante una volatilidad (subidas y bajadas) de tasas en los próximos meses. Al mismo tiempo, el mercado de acciones, en especial tecnología, muestra señales de nueva tensión. El índice de volatilidad del Nasdaq (VXN, una medida del miedo/variación esperada) ha vuelto a subir por encima de 25, un nivel que no veíamos desde la corrección (bajada importante) del otoño pasado. Cubrir carteras largas en acciones (carteras que ganan si las acciones suben) con opciones put (opciones para vender, que suelen subir si el mercado baja) sobre QQQ o SPY (fondos cotizados/ETF que siguen el Nasdaq-100 y el S&P 500) parece prudente para las próximas semanas. La situación fiscal (ingresos, gasto y deuda pública) sigue siendo una preocupación. La subasta de bonos del Tesoro a 10 años de la semana pasada fue débil, con una ratio bid-to-cover (relación entre demanda y oferta: cuántas ofertas hay por cada bono vendido) de solo 2,3, lo que muestra la dificultad del mercado para absorber una oferta grande. Esto sugiere sesgo al alza en los rendimientos (posible subida de tasas y caída de precios del bono), haciendo que las opciones sobre futuros de bonos del Tesoro sean una herramienta útil para apostar por caídas de precio. Como los bonos ya no son un amortiguador fiable, debemos asumir que en episodios de “risk-off” (cuando la gente evita riesgo) podrían caer a la vez acciones y bonos. Una estrategia posible para las próximas semanas es comprar protección ante un salto en la volatilidad de acciones mediante opciones call del VIX (opciones para comprar sobre el VIX, un índice de volatilidad del S&P 500). Esto puede ser una cobertura (protección ante pérdidas) más directa y efectiva que depender de los bonos del Tesoro.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
