Precios de la energía y política de la Fed
También dijo que la perspectiva de que la Reserva Federal (Fed, el banco central de Estados Unidos) tenga margen para recortar las tasas de interés se espera que sea muy sólida. Vemos una perspectiva sólida para que la Fed tenga margen de recortar tasas si bajan los precios de la energía. Con el crudo WTI (petróleo de referencia en EE. UU.) recientemente por encima de 95 dólares por barril, la energía ha sido un factor clave en la lectura reciente de inflación de 3.8% (el aumento general de precios). Esto está frenando a la Fed para iniciar el ciclo de recortes que muchos esperan. Por eso, estamos atentos a cualquier señal de desescalada (reducción de tensiones) en rutas marítimas clave como el Estrecho de Ormuz. Una resolución rápida podría causar una baja acelerada en los precios de la energía, como ocurrió a finales de 2025. Los operadores (personas o instituciones que compran y venden en mercados) podrían considerar comprar opciones put (contratos que ganan valor si el precio baja) sobre futuros de crudo (contratos para comprar o vender petróleo en una fecha futura) para posicionarse ante una caída fuerte. Una caída marcada del petróleo impactaría directamente las expectativas de inflación, y podría darle a la Fed luz verde para empezar a recortar tasas antes de lo que el mercado (los inversionistas en conjunto) proyecta. Esto hace que las opciones call (contratos que ganan valor si el precio sube) sobre futuros de tasas de interés sean una estrategia atractiva, como las vinculadas a SOFR (tasa de referencia basada en operaciones reales de financiamiento a corto plazo en EE. UU.). Estas posiciones ganarían valor si el mercado ajusta (recalcula) la probabilidad de un recorte de tasas a mitad de año desde el nivel actual de 5.50%.Lecciones de 2025
Recordamos una situación similar en el tercer trimestre de 2025, cuando una caída repentina del precio del petróleo provocó un fuerte aumento en los futuros de bonos del Tesoro (contratos sobre deuda del gobierno de EE. UU.). En ese momento, el mercado cambió sus expectativas sobre la política de la Fed en pocas semanas. Ese periodo sirve como guía de qué tan rápido puede cambiar el ánimo del mercado por un solo detonante (un hecho que provoca el movimiento).
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