El Corporate Macroscope de Goldman Sachs de julio de 2026 señala que el rally bursátil ha pasado de una fase de expansión de valuaciones a una fase liderada por utilidades, lo que eleva el estándar para seguir avanzando. Las tasas largas persistentemente altas implican que este no es un ciclo accionario de “dinero gratis”, por lo que las empresas deben justificar sus múltiplos mediante ganancias y capex creíble. El banco también plantea que el capex en IA está dejando de concentrarse en los “Magnificent 7”, con derrames hacia industriales, bienes de capital, equipos eléctricos, defensa, seguridad energética e infraestructura.
El informe indica que las acciones globales registraron un primer semestre excepcional pese al riesgo geopolítico, la volatilidad del petróleo y las preocupaciones por la combinación crecimiento-inflación. Asia lideró, mientras Europa se rezagó modestamente en retorno por precio pero superó a EE.UU. en retorno total; Goldman añade que el crecimiento de utilidades explicó una porción relevante del avance. En estructura de mercado, destaca un aumento de la oferta, pero apunta a recompras, M&A y balances corporativos sólidos como soportes de demanda que podrían ayudar a sostener a las acciones mientras se amplía el liderazgo.
El foco se desplaza a las utilidades corporativas y a la precisión en estrategias con derivados
Estamos viendo que el motor del mercado se desplaza de una expansión amplia de valuaciones hacia una prueba más focalizada de las utilidades corporativas. Las ganancias fáciles derivadas de la caída de la ansiedad macro probablemente ya quedaron atrás, por lo que las próximas semanas se tratarán más de seleccionar ganadores específicos. Esto significa que nuestras estrategias con derivados deben volverse más precisas, apuntando al desempeño de compañías individuales en lugar de solo a la dirección del mercado en general.
Con la temporada de resultados del 2T 2026 encima, la volatilidad implícita será el foco clave. Los últimos datos muestran que el crecimiento de utilidades del S&P 500 va en 11%, superando el 8% proyectado al inicio del trimestre, por lo que debemos anticipar movimientos bruscos en los días de anuncios. Vemos oportunidades en comprar calls de compañías con preanuncios sólidos o en usar straddles en sectores competitivos donde el resultado es incierto.
Capex impulsado por IA, rotación sectorial y oportunidades en opciones
El boom de la inteligencia artificial ya no está confinado a unos pocos gigantes tecnológicos. Hemos visto que los pedidos de bienes de capital de equipos eléctricos subieron 15% interanual, a medida que las empresas despliegan infraestructura eléctrica para centros de datos. Esto sugiere evaluar opciones call sobre ETFs de los sectores industrial y utilities, ya que son los nuevos beneficiarios del ciclo de gasto de capital en IA.
Las tasas de interés persistentemente altas implican que no podemos depender de que “la marea alta levante todos los barcos”. El rendimiento del Treasury a 10 años se ha mantenido por encima de 4,5% durante la mayor parte de 2026, lo que castiga a las compañías no rentables y favorece a aquellas con balances sólidos y flujo de caja real. Este entorno vuelve más riesgoso el uso de opciones de largo plazo en acciones especulativas de crecimiento, mientras favorece estrategias sobre firmas establecidas y rentables.
Un colchón sólido de demanda corporativa debería evitar una corrección severa del mercado. Las recompras anunciadas ya superaron los US$700.000 millones en lo que va del año, lo que nos pone en trayectoria para desafiar los niveles récord vistos en 2024. Esta presión compradora consistente podría hacer viable vender puts con garantía en efectivo (cash-secured puts) o put credit spreads sobre nombres de alta calidad del S&P 500 como estrategia para generar ingresos.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
