El oro rebotó tras deslizarse a un mínimo de dos meses de 4,104 dólares durante la sesión asiática, ya que unos rendimientos del Tesoro de EE. UU. más suaves y un Dólar estadounidense más débil ayudaron a impulsar al XAU/USD hacia alrededor de 4,173 dólares, con un alza de 0.82% en la jornada. El rendimiento a 10 años cedió a cerca de 5.269% después de tocar 5.349% el lunes, su nivel más alto desde 2002, mientras que el Índice del Dólar retrocedió hacia 101.80 desde un máximo en lo que va del año de 102.53. Aun así, la acción del precio se mantuvo lateral entre 4,100 y 4,200 dólares, con expectativas de tasas “más altas por más tiempo” y costos de financiamiento elevados limitando la continuidad del movimiento.
Los datos laborales de EE. UU. mostraron que el promedio de cuatro semanas de ganancias semanales de empleo del sector privado de ADP subió a 23.75K desde 22.5K, mientras que la herramienta CME FedWatch insinuó una probabilidad de 78% de que se mantengan las tasas en la reunión del 27-28 de octubre, tras lecturas más suaves de NFP e inflación PCE la semana pasada. El petróleo siguió siendo un factor de oscilación: el WTI cotizó alrededor de 87 dólares cerca de mínimos de un mes, aun cuando persistieron los riesgos de inflación energética. En lo técnico, el oro se mantuvo por debajo de la SMA de 20 días de Bollinger en 4,263 dólares; el RSI rondó 40 y el MACD permaneció en negativo, dejando 4,100 dólares como primer soporte junto con la banda inferior cerca de 4,087, con 4,000-3,950 por debajo, y resistencias escalonadas en 4,263, 4,439, 4,500 y 4,700.
Estrategias de rango lateral de corto plazo y panorama técnico
Debemos enfocarnos en estrategias de corto plazo basadas en rango en las próximas semanas, ya que el oro sigue confinado entre 4,100 y 4,200 dólares. El retroceso temporal del Índice del Dólar hacia 101.80 y la caída de los rendimientos del Tesoro a 10 años a 5.269% abren una breve ventana para posiciones largas tácticas cerca del límite inferior. Sin embargo, debemos mantener la cautela, ya que el potencial alcista general está fuertemente restringido por los elevados costos de financiamiento.
Desde una perspectiva técnica, sugerimos establecer parámetros de riesgo estrictos porque el gráfico diario mantiene un sesgo bajista por debajo del nivel de 4,263 dólares. Si falla el soporte psicológico de 4,100, anticipamos una caída rápida hacia la zona de 4,000 a 3,950 dólares. En consecuencia, los operadores de derivados deberían considerar comprar puts de protección o establecer posiciones cortas si se produce una ruptura clara por debajo de 4,087.
Contexto histórico, demanda institucional y estrategias a futuro
Históricamente, rendimientos del Tesoro sostenidos por encima de 5% crean un entorno altamente desafiante para los metales preciosos, similar a los grandes cambios de mercado observados en 2002, cuando los rendimientos se mantuvieron por última vez en estos niveles. Aun así, podemos encontrar cierto alivio en el hecho de que los bancos centrales globales han comprado de forma constante más de 1,000 toneladas métricas de oro al año en los últimos años, estableciendo un sólido piso macroeconómico. Esta demanda institucional persistente sugiere que cualquier corrección más profunda podría representar un punto de entrada atractivo para opciones call de largo plazo.
De cara a adelante, debemos prepararnos para una volatilidad elevada en torno a las minutas del FOMC del miércoles y la próxima reunión del banco central a finales de octubre. Aunque los mercados de futuros asignan una probabilidad de 78% a que las tasas permanezcan sin cambios, cualquier indicio de una subida en diciembre probablemente desencadenará una reacción intensa del mercado. Para gestionar esta incertidumbre, conviene considerar la implementación de estrategias con opciones basadas en volatilidad, como straddles, para beneficiarse de movimientos bruscos en cualquiera de las dos direcciones.
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