El oro (XAU/USD) cayó por debajo de los US$4.200 en las primeras operaciones asiáticas, tocando su nivel más bajo desde el 5 de agosto, ya que el alza de los rendimientos en EE. UU. siguió mermando la demanda por el metal, que no devenga intereses. La Reserva Federal de EE. UU. elevó su tasa de referencia a mediados de septiembre de 2026, en el primer incremento en tres años, e indicó que podría haber otro movimiento antes de fin de año; la herramienta FedWatch de CME Group muestra que el mercado asigna una probabilidad del 68% a un alza en octubre, mientras que otros precios de mercado implican cerca de un 70% de probabilidad de un nuevo aumento de 25 pb. Los acontecimientos geopolíticos añadieron soporte al dólar estadounidense (USD): el presidente Donald Trump rechazó una propuesta iraní para reabrir el Estrecho de Ormuz y dijo que eran posibles más ataques contra Irán antes de las elecciones de medio término en EE. UU., mientras que los enfrentamientos entre los hutíes y las fuerzas del gobierno de Yemen mantuvieron una prima de riesgo en el petróleo.
La atención ahora se centra en los discursos de miembros del FOMC y en una serie de datos de EE. UU., incluyendo el Índice de Precios PCE y la lectura final del PIB del 2T del miércoles, de cara al informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) del viernes. En el plano técnico, el par rompió por debajo del retroceso de Fibonacci del 61,8% del tramo alcista de junio a agosto tras fallar cerca de la EMA de 100 períodos, con el MACD en negativo y el RSI cerca de 38. Los niveles de soporte se ubican en US$4.099 y luego en torno a US$3.939, mientras que la resistencia se observa en US$4.226, US$4.314 y US$4.352, con obstáculos adicionales en US$4.403 y US$4.513.
Estrategias de trading con derivados para una caída del oro
Recomendamos que los traders de derivados se posicionen para una mayor baja del oro, ya que el precio rompe por debajo del soporte clave de US$4.200. Históricamente, cuando el oro perfora su nivel de retroceso de Fibonacci del 61,8% bajo condiciones monetarias restrictivas, los vendedores dominan el impulso. Deberíamos buscar apuntar posiciones cortas hacia el siguiente piso de soporte relevante en US$4.099.
Dada la alta probabilidad de un alza de tasas en octubre—actualmente descontada en torno a 68%–70%—la compra de opciones put fuera del dinero (OTM) sobre XAU/USD ofrece una forma de riesgo acotado para operar esta tendencia bajista. Esta estrategia limita el riesgo si una escalada geopolítica repentina desencadena repuntes temporales del oro por refugio. Podemos apuntar a precios de ejercicio cercanos a US$4.100 para capitalizar este impulso descendente.
Gestión de la volatilidad y aprovechamiento de la correlación oro-dólar
Con indicadores económicos clave como el PCE de EE. UU. y las Nóminas No Agrícolas publicándose esta semana, debemos prepararnos para una mayor volatilidad del mercado. Históricamente, semanas con datos relevantes pueden empujar el Índice de Fuerza Relativa (RSI) aún más a territorio de sobreventa por debajo de su nivel actual de 38. Los traders pueden utilizar spreads bajistas con puts (bear put spreads) para reducir el costo de la operación, manteniendo un sesgo a la baja.
También deberíamos aprovechar la fuerte correlación negativa entre el oro y el dólar estadounidense, que actualmente está respaldada por el alza del petróleo. Vender opciones call sobre el oro por encima de la resistencia de US$4.226 permite cobrar prima, asumiendo que un dólar fuerte limite cualquier recuperación. Este enfoque se alinea con la presión más amplia de rendimientos de bonos en máximos de varios años, que pesan sobre los activos que no generan rendimiento.
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