El oro (XAU/USD) se mantuvo bajo presión el miércoles, pero volvió a situarse por encima de los $4,100 a medida que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. cedían las ganancias iniciales y pasaban a terreno negativo. Las últimas minutas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mostraron apoyo unánime al aumento de tasas de septiembre, aunque también señalaron desacuerdos sobre si los próximos movimientos deberían ser preventivos o el inicio de una trayectoria de política más restrictiva. Al momento de escribir, el oro se ubicaba en $4,115, con una caída de 1.16%, tras deslizarse a un mínimo de dos meses en $4,066.
Actualmente, los mercados monetarios implican una probabilidad de 19% de un alza en la reunión de este mes, frente a un 80% de probabilidad de mantener las tasas sin cambios, según Prime Terminal. En tasas, el rendimiento del Treasury a 10 años bajó un punto base a 5.27% después de tocar un máximo de 24 años en 5.365%, mientras que el índice dólar (DXY) subió 0.40% a 102.24. El petróleo también se debilitó, con el WTI cayendo 1.66% a $88.45. En términos técnicos, el soporte se ubica cerca de $4,100; las resistencias incluyen $4,200 y las SMAs de 100 y 50 días en $4,267 y $4,331, con niveles bajistas en $3,996 y el mínimo del año (YTD) de $3,941.
Niveles técnicos clave y estrategias de trading
Sugerimos que los traders de derivados vigilen de cerca el nivel de $4,100 como un punto pivote para posiciones de corto plazo en las próximas semanas. Si el precio del oro rompe con claridad por debajo de este soporte, podríamos ver movimientos bajistas rápidos hacia los mínimos clave del verano cerca de $3,996. Para quienes operan contratos de corto plazo, la compra de opciones put o la apertura de posiciones cortas en repuntes breves hacia $4,200 ofrece una relación riesgo/beneficio atractiva.
Esta postura cautelosa está respaldada por el entorno macroeconómico actual, en el que el rendimiento del Treasury a 10 años se mantiene en un nivel altamente restrictivo de 5.27%. Históricamente, cuando los rendimientos de los bonos se ubican cerca de máximos de varias décadas, los activos sin rendimiento como el oro enfrentan una fuerte presión de liquidación por parte de carteras institucionales. Consideramos que, mientras la Reserva Federal mantenga sobre la mesa otro aumento de tasas para más adelante este año, cualquier impulso alcista relevante del metal precioso seguirá limitado.
Entorno macro y oportunidades en rango
Sin embargo, no debemos ignorar el sólido piso que están construyendo los bancos centrales globales, liderados por las compras continuas de China durante casi dos años. Datos recientes del Consejo Mundial del Oro (World Gold Council) destacan que las compras de bancos centrales han retirado de forma constante cientos de toneladas de oferta del mercado, lo que históricamente limita caídas profundas. Los traders de derivados pueden aprovechar esta demanda de largo plazo para estructurar estrategias de rango, como vender puts fuera del dinero (out-of-the-money) buscando un rebote si los precios caen hacia la zona de $3,940.
La reciente caída del precio del petróleo hacia $88 por barril también está ayudando a moderar las expectativas de inflación de corto plazo, lo que podría aliviar pronto parte de la presión sobre los rendimientos del Tesoro estadounidense. Recomendamos que los traders sigan de cerca los próximos indicadores económicos, como las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (Initial Jobless Claims) y los datos de confianza del consumidor, para calibrar el próximo movimiento de la Fed. Utilizar tamaños de contrato flexibles a través de cuentas genéricas de trading permitirá adaptarse rápidamente a los giros volátiles que se esperan en torno a estas publicaciones clave.
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