El oro (XAU/USD) rebotó en las primeras operaciones asiáticas del miércoles desde un mínimo de ocho semanas hasta alrededor de $4.180, pero las ganancias se vieron limitadas ya que la inflación impulsada por el petróleo mantuvo las expectativas inclinadas hacia una política más restrictiva de la Reserva Federal de EE. UU. La atención del mercado siguió centrada en la trayectoria de las tasas en EE. UU., con un dólar estadounidense más firme, rendimientos del Tesoro elevados y precios de la energía al alza que respaldaron el argumento a favor de más endurecimiento. El rendimiento del Treasury a 30 años de EE. UU. superó el 5,61%, su nivel más alto desde 2002, mientras que el rendimiento a dos años cayó hasta cinco puntos básicos antes de estabilizarse cerca de 4,88%. El atractivo del oro como cobertura contra la inflación se vio sopesado frente al costo de oportunidad de mantener un activo sin rendimiento cuando las tasas son altas.
Los traders esperaban el índice de precios PCE de agosto de EE. UU. del miércoles y el informe de nóminas no agrícolas (NFP) previsto para el viernes, ya que datos laborales más débiles podrían presionar al dólar y aportar soporte de corto plazo a las materias primas denominadas en dólares. En el gráfico, el XAU/USD se mantuvo por debajo de la SMA de 100 días y del punto medio de las Bandas de Bollinger, con el RSI en 40,11 aún en terreno bajista pero alejándose de niveles de sobreventa. La resistencia se ubicaba en la SMA de 100 días cerca de $4.295, luego en $4.325, con la banda superior en $4.490, mientras que el soporte se situaba alrededor de $4.165; una ruptura podría profundizar el movimiento correctivo tras el rebote desde niveles por debajo de $4.100.
Recomendaciones de Trading y Gestión de Riesgo
Recomendamos que los traders de derivados actúen con cautela con posiciones largas pese al reciente rebote del oro a $4.180. Si bien el metal está recuperándose desde un mínimo de ocho semanas, la configuración técnica general sigue siendo bajista, ya que el precio se mantiene por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 días en $4.295. Para gestionar el riesgo, deberíamos considerar establecer opciones put de corto plazo o fijar stop-loss ajustados apenas por encima del nivel de soporte inmediato de $4.165.
Impacto de la Política Monetaria y Sugerencias de Estrategia
Debemos monitorear de cerca el sector energético, donde el alza en los precios del petróleo está manteniendo elevada la inflación e impulsando expectativas de una política monetaria más restrictiva. Este entorno ha llevado el rendimiento del Treasury a 30 años de EE. UU. a 5,61%, un nivel alto de costos de financiamiento que replica presiones macroeconómicas vistas por última vez en 2002. En consecuencia, deberíamos prepararnos para que la Reserva Federal mantenga las tasas más altas por más tiempo, lo que incrementa el costo de oportunidad de mantener oro sin rendimiento y limita su impulso alcista.
En las próximas semanas, sugerimos utilizar estrategias de opciones tipo straddle o strangle para capitalizar la volatilidad asegurada en torno a los próximos datos de inflación PCE y empleo en EE. UU. Un reporte del mercado laboral más débil de lo esperado podría presionar rápidamente al dólar estadounidense y llevar al oro de vuelta hacia el punto medio de Bollinger en $4.325. Por el contrario, si los indicadores de inflación se mantienen elevados, deberíamos anticipar una ruptura marcada por debajo de $4.165, lo que abriría la puerta a posiciones cortas altamente rentables.
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