El informe del 3T de Glassnode, elaborado junto con Coinbase Institutional, señaló que Bitcoin (BTC) se encuentra en las primeras etapas de un posible proceso de formación de suelo, aunque aún no constituye un mínimo duradero. Las firmas mantuvieron una postura neutral para el trimestre y vincularon la acción del precio más al ciclo de liquidez que a catalizadores específicos de cripto, ya que las condiciones de liquidez macro se mantienen firmes. En el 2T, la capitalización total del mercado cripto cayó alrededor de 12%, mientras que la oferta de stablecoins alcanzó máximos históricos y su dominancia aumentó, lo que apunta a una rotación hacia stablecoins. El ciclo actual de Bitcoin, que comenzó en 2022, ya acumula 42 meses y empezó a divergir del patrón 2015–18 en el 1T de 2025.
Las correlaciones entre activos también cambiaron: la correlación de los retornos diarios de BTC con el S&P 500 bajó a 0.12 en el 2T de 2026 desde 0.58 en el 4T de 2025, mientras que la correlación con el oro subió a 0.57. Los indicadores on-chain mostraron que el ratio MVRV de BTC se acercó a 1 en el 2T, y la proporción de oferta mantenida en ganancia cayó por debajo de su banda estadística inferior, consistente con una zona histórica de acumulación rumbo al 3T. El NUPL ajustado por entidades se movió hacia la zona de miedo cerca de “Capitulación”, el interés abierto en derivados se mantuvo muy por debajo de su pico de finales de 2025, y BTC estaba en $64,140, con una baja de 1.6% en 24 horas.
Formación de suelo de largo plazo y fase de acumulación
Actualmente estamos viendo señales sólidas de que Bitcoin está construyendo un suelo de largo plazo a medida que avanzamos más profundamente en el tercer trimestre de 2026. Dado que la actividad especulativa ha tocado mínimos de varios años y la tenencia de largo plazo está aumentando, deberíamos esperar una fase de acumulación lenta y errática, en lugar de saltos de precio repentinos y explosivos. Para los traders de derivados, esto implica evitar el apalancamiento agresivo en las próximas semanas mientras el mercado consolida un piso más estable.
Cambios en las correlaciones e implicaciones estratégicas
Debemos desplazar el foco desde el mercado accionario, ya que la correlación de Bitcoin con el S&P 500 cayó con fuerza a apenas 0.12 en el segundo trimestre de este año. En su lugar, deberíamos monitorear de cerca el oro y la liquidez macroeconómica, dado que la correlación de Bitcoin con el oro ha escalado a 0.57. Con ciclos de liquidez global influyendo de manera marcada en la acción del precio, las estrategias de trading deberían alinearse con movimientos monetarios más amplios, en lugar de noticias específicas del ecosistema cripto.
Para respaldar esta visión, podemos mirar el panorama macro, donde la tasa de referencia de la Reserva Federal se mantiene estable en torno a 4.0% a mediados de 2026, manteniendo la liquidez global ajustada. Además, los flujos netos de los ETF spot de Bitcoin en EEUU registraron una desaceleración moderada a inicios de julio, reflejando una pausa temporal en las compras institucionales. Deberíamos aprovechar este periodo de calma para estructurar estrategias de derivados acotadas a rango, como iron condors, para capturar primas mientras la volatilidad se mantiene baja.
Dado que el interés abierto sigue muy por debajo de los picos observados a finales de 2025, el riesgo de liquidaciones masivas y repentinas es relativamente bajo en este momento. Sin embargo, debemos mantener cautela ante riesgos a la baja, ya que una ruptura por debajo de niveles clave de soporte podría detonar una capitulación diferida. Sugerimos mantener tamaños de posición conservadores y enfocarnos en acumular opciones call de largo plazo mientras la volatilidad implícita esté barata.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
