Tendencias de inflación apoyan un recorte
También se citan como apoyo a una decisión de bajar tipos las tendencias desinflacionarias del **Índice Armonizado de Precios de Consumo (HICP)** (una medida de inflación comparable entre países de la UE) en la UE. Un recorte de tasas se describe como coherente con una mejora en las condiciones de inflación. El **forinto** (la moneda de Hungría) podría tener volatilidad a corto plazo tras un movimiento hacia tipos más bajos. La valoración es que un recorte tras una inflación más baja no reduce automáticamente el **tipo de interés real** (tipo nominal menos inflación). Con la decisión del Banco Nacional de Hungría (MNB) prevista para hoy, se espera un recorte de 25 puntos básicos. Datos recientes de la Oficina Central de Estadística de Hungría mostraron que la inflación de enero de 2026 se moderó al 3,1%, lo que respalda esta medida. Tendencias desinflacionarias más amplias, con la última estimación rápida de Eurostat que sitúa el HICP de la eurozona en 1,9%, dan al MNB más margen para flexibilizar la política.Volatilidad del forinto y posicionamiento
Dado lo contradictorio de los mensajes de los funcionarios, los operadores deberían prepararse para más volatilidad en el forinto. Una estrategia de **opciones** a corto plazo (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio fijado), como un **straddle** en el par EUR/HUF (comprar una opción de compra y una de venta con el mismo precio y vencimiento), podría servir para aprovechar un movimiento fuerte del precio sin importar el resultado. La incertidumbre hace arriesgada una apuesta por una sola dirección. En 2024 y 2025 hubo un ciclo largo de bajadas de tipos, que fue reduciendo la ventaja de rendimiento del forinto. Otro recorte hoy confirmaría esa tendencia y restaría atractivo al **carry trade** en HUF (estrategia de pedir prestado en una moneda con tipos bajos e invertir en otra con tipos más altos). Esto sugiere cerrar posiciones largas restantes en forinto financiadas con monedas de menor rendimiento. Aunque un recorte de tipos es **dovish** (postura más suave, favorece bajar tipos), no se cree que cause un daño negativo duradero a la moneda. La medida se justifica por los datos, lo que debería apoyar al forinto tras algo de oscilación inicial. Por ello, los operadores podrían buscar oportunidades para entrar en posiciones largas en HUF si la venta inicial parece excesiva. Los **overnight index swaps** (contratos derivados que reflejan expectativas de tipos de interés a un día) están valorando aproximadamente un 75% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos. Esto implica que la mayor reacción del mercado probablemente vendría de una sorpresa si se mantienen los tipos. Eso se vería como **hawkish** (postura más dura, favorece mantener o subir tipos) y podría provocar un repunte fuerte, aunque quizá temporal, del forinto.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
