La incertidumbre política en Polonia está aumentando, con informes sobre posibles vetos que afectarían la legislación de la UE (Unión Europea) sobre financiación de defensa (dinero público para gasto militar y seguridad). El gobierno ha indicado que quizá necesite un “plan B” alternativo si un veto bloquea la ley.
El partido de la oposición Ley y Justicia (PiS) ha elegido al exministro de educación Przemyslaw Czarnek como su candidato a primer ministro para las elecciones generales de otoño de 2027. El banco señaló que PiS no eligió a una figura más moderada del ala del partido vinculada al ex primer ministro Mateusz Morawiecki.
Commerzbank prevé que el esloti polaco se quede por detrás de otras monedas de la región durante el próximo año debido a riesgos políticos internos. El artículo dice que se produjo con una herramienta de IA (inteligencia artificial, un programa informático que genera texto) y fue revisado por un editor.
La mayor tensión política en Polonia sugiere que el esloti seguirá rindiendo peor que otras monedas regionales. La elección de un candidato de extrema derecha para las elecciones de 2027 por parte del partido de la oposición señala una estrategia de confrontación, no de acuerdo. Esto agrava la inestabilidad política que llevamos meses siguiendo.
Esta visión se mantiene aunque el Banco Nacional de Polonia ha mantenido los tipos de interés (el coste de pedir dinero prestado) altos en 5,75% durante más de un año. Aunque la inflación (subida general de precios) ha bajado desde sus máximos de 2025, sigue por encima del objetivo del banco central (la meta oficial de inflación), lo que crea un entorno difícil. El hecho de que el esloti no avance pese a este rendimiento alto muestra cuánto está pesando el riesgo político sobre la moneda.
Teniendo en cuenta estos factores, apostar a que el esloti bajará frente a otras monedas, como la corona checa, parece una estrategia razonable. Vimos que el esloti rindió peor que la corona durante los últimos meses de 2025, y es probable que esta tendencia continúe. Esta operación de valor relativo (comparar dos monedas y apostar por su diferencia de rendimiento) separa el riesgo político específico de Polonia de lo que pase en general en la región.
La incertidumbre creciente también sugiere un aumento de la volatilidad (cambios bruscos y frecuentes) de la moneda. La volatilidad implícita a tres meses (medida que refleja lo que el mercado espera que se mueva el precio, basada en precios de opciones) del par euro-esloti ya ha subido de alrededor de 6% a casi 8% desde el inicio del año. Comprar opciones de venta del esloti (contratos que ganan valor si la moneda baja) podría ser una forma eficaz de posicionarse ante una caída fuerte en las próximas semanas.
Un detonante importante a corto plazo a vigilar es el posible veto de la legislación de financiación de la UE. Recordamos disputas similares sobre cuestiones del Estado de derecho (cumplimiento de leyes, independencia judicial y límites al poder) durante 2025, y otro bloqueo casi con seguridad provocaría una reacción negativa en la moneda. Esto hace que mantener posiciones bajistas (apostar a caídas) sea especialmente relevante ahora mismo.
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