GBP/JPY cedió terreno el martes, ya que el yen superó a sus principales pares, con rumores de una renovada intervención japonesa que respaldan a la moneda. El cruce se negociaba en torno a 208.20, retrocediendo hacia el mínimo de septiembre cerca de 207. El ministro de Finanzas de Japón dijo que un yen infravalorado plantea problemas y que Tokio mantendrá conversaciones estrechas con el Tesoro de EE. UU. para promover mercados cambiarios estables, tras advertencias oficiales previas sobre la debilidad de la divisa.
El tono de la libra esterlina siguió siendo frágil, con HSBC señalando una débil demanda laboral en el Reino Unido y un impulso lento del sector privado. Los mercados descuentan alrededor de 100 pb de endurecimiento del Banco de Inglaterra hasta julio de 2027, aunque los mayores precios de la energía complican la combinación de política, ya que aumentan los riesgos de inflación mientras el crecimiento se desacelera. HSBC también destacó la actualización presupuestaria del 28 de octubre como otro posible foco de presión, dada la elevada rentabilidad de los gilts y las difíciles decisiones fiscales.
Desde un punto de vista técnico, GBP/JPY se mantuvo por debajo de las medias móviles simples (SMA) de 50, 100 y 200 días, mientras que el RSI se ubicó cerca de 36 y el MACD fue levemente positivo. La resistencia se situaba en 210 y 212, y luego en torno a 213.13–213.19 y 214, mientras que el soporte se encontraba cerca de 207 y 205.
Estrategias Bajistas con Opciones para GBP/JPY
Aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse para una mayor caída en GBP/JPY en las próximas semanas mediante estrategias bajistas con opciones, como la compra de puts fuera del dinero (out-of-the-money) con objetivo en el nivel de 205.00. Con el par actualmente rondando 208.20 y amenazando con romper el soporte de septiembre en 207.00, la configuración técnica favorece claramente a los vendedores. Esta postura prudente se justifica, ya que el RSI diario se sitúa en 36, lo que indica que aún hay un amplio margen para un mayor impulso bajista antes de que el par entre en sobreventa técnica.
Nuestra visión bajista se ve fuertemente reforzada por el aumento de las advertencias de intervención desde Tokio, que históricamente tienen un impacto enorme en el mercado. Como contexto, el Ministerio de Finanzas de Japón gastó un récord de 9.8 billones de yenes (alrededor de 62 mil millones de dólares) a finales de abril y mayo de 2024 para apuntalar a la moneda, lo que demuestra una alta disposición a desplegar capital masivo para castigar a los especuladores. Dadas las recientes advertencias contundentes de la ministra de Finanzas Satsuki Katayama y del diplomático cambiario Atsushi Mimura, esperamos repuntes repentinos y agresivos del JPY que podrían borrar con facilidad posiciones largas sin cobertura.
Vientos en Contra Fundamentales para la Libra Esterlina
En el otro lado de la operación, vemos crecientes vientos en contra fundamentales para la libra esterlina de cara a la crucial actualización del presupuesto de otoño del Reino Unido, prevista para el 28 de octubre. Históricamente, los anuncios fiscales en el Reino Unido pueden provocar una volatilidad extrema en los rendimientos de los gilts y en la libra, similar a la crisis presupuestaria de 2022 que hundió a la divisa frente a todos los principales cruces. Con HSBC proyectando una débil demanda laboral y un panorama de crecimiento desafiante debido a los altos precios de la energía, creemos que el camino de menor resistencia para la libra es claramente bajista.
Para navegar este entorno de alto riesgo, sugerimos que los operadores consideren spreads bajistas de puts (bear put spreads) para mitigar el impacto del aumento de las primas por volatilidad implícita. Si GBP/JPY no logra superar la zona de resistencia inmediata entre 210.00 y 212.00, la tendencia bajista permanece completamente intacta. Al limitar las pérdidas potenciales con opciones de riesgo definido, podemos apuntar con mayor seguridad a una corrección más profunda hacia el soporte de 205.00 sin quedar expuestos a intervenciones repentinas del gobierno japonés.
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