El Índice del Dólar Estadounidense (DXY) cotiza ligeramente por debajo de 99.0, con posibilidad de seguir bajando si se logra un acuerdo de paz duradero en Medio Oriente y el tránsito marítimo por el Estrecho de Ormuz vuelve a la normalidad. (El DXY mide la fortaleza del dólar frente a una cesta de monedas importantes; el Estrecho de Ormuz es una ruta clave para el transporte de petróleo). La atención está en el informe de marzo del IPC (Índice de Precios al Consumidor, una medida de la inflación) de EE. UU., con expectativas de que el IPC general suba 0.9 puntos porcentuales hasta 3.4% interanual (comparado con el mismo mes del año anterior). Se prevé que el IPC subyacente (inflación sin energía ni alimentos, que suelen ser más variables) suba de 0.2% a 0.3% mensual.

La Reserva Federal se centra en la inflación subyacente

Se espera que la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.) se enfoque en posibles “efectos de segunda vuelta” de los precios de la energía, es decir, cuando un alza en energía termina elevando otros precios con el tiempo (por ejemplo, transporte y producción), y eso aparece en la inflación subyacente tras varios meses. No se espera que el informe del IPC cambie lo que el mercado descuenta para la Fed (lo que los inversionistas ya dan por probable sobre tasas) a menos que la inflación sea mucho más alta que lo previsto. Una inflación más alta también puede influir en la política interna de EE. UU., con algunos republicanos en contra de la guerra y del aumento del precio de la gasolina. Esto podría aumentar la presión sobre el presidente Donald Trump para buscar un acuerdo de paz. Con la inflación en el centro de atención, puede ser difícil sostener más debilidad del dólar en el corto plazo. Los acontecimientos en Medio Oriente siguen siendo el factor principal para los movimientos del USD (dólar estadounidense) en el corto plazo.

Factores del mercado hoy y posibles operaciones

Aunque el Estrecho de Ormuz está más tranquilo, ahora hay riesgos constantes por tensiones navales en el Mar del Sur de China. Estas tensiones han sostenido al dólar como activo refugio (un activo que suele subir cuando hay incertidumbre), parecido a lo que ocurría con los riesgos en Medio Oriente. Datos recientes de la Administración Marítima de EE. UU. muestran que las primas de seguro para envíos en esa región subieron 5% en el último trimestre, lo que refleja esa preocupación. A diferencia del leve aumento del IPC subyacente que se esperaba en 2025, el reto actual es una inflación más persistente (que baja lentamente). El último informe de marzo de 2026 mostró la inflación subyacente firme en 3.1%, lo que impide que la Fed señale un giro claro hacia una postura más flexible (dovish: más inclinada a bajar tasas). Esto deja en duda las expectativas de recortes de tasas para la segunda mitad del año. Esto ayuda a explicar por qué el Índice del Dólar no está por debajo de 99.0 como en el período de optimismo de 2025. Hoy, el DXY se mantiene fuerte cerca de 104.5. Esta fortaleza refleja que el mercado espera tasas de interés de EE. UU. altas por más tiempo frente a otras economías. Para quienes operan derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como opciones y futuros), este entorno sugiere prepararse para volatilidad (movimientos amplios de precio) más que para una tendencia clara. Puede tener sentido usar estrategias como un “strangle” largo en pares como EUR/USD: comprar una opción de compra (call) y una opción de venta (put) con distintos precios de ejercicio, para ganar si el precio se mueve mucho en cualquier dirección por una sorpresa de la Fed o una escalada geopolítica. El índice de volatilidad de divisas de Cboe (EUVIX, que refleja la volatilidad esperada del mercado) subió a 7.8, señal de que el mercado espera más movimientos irregulares. Dado que la inflación en EE. UU. sigue firme, una operación táctica podría ser comprar opciones call de corto plazo sobre el Invesco DB U.S. Dollar Index Bullish Fund (UUP), un ETF (fondo que cotiza en bolsa) que busca seguir el desempeño del dólar. Esto da exposición a una subida si la Fed retrasa más los recortes, y limita la pérdida al costo de la opción (la prima pagada). Con el DXY probando resistencia en 104.5 (un nivel donde suele costar seguir subiendo), esta posición se beneficiaría si rompe al alza hacia 105.50, un nivel visto a finales del año pasado.

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