El euro amplió su avance intradía hasta alrededor de 185,20 yenes tras la decisión de política del Banco de Japón en Asia este viernes. El BoJ mantuvo sin cambios su tasa de política en 1% por una votación de 8-1, con el miembro Hajime Takata disintiendo a favor de un aumento de 25 puntos básicos hasta 1,25%. El banco central señaló que las expectativas de inflación de mediano a largo plazo están encaminadas a subir y reiteró que seguirá elevando las tasas en línea con la evolución de la economía y los precios, así como con las condiciones financieras. En junio, elevó los costos de endeudamiento en 25 puntos básicos hasta 1%, un nivel no visto desde 1995.
La atención en Europa se centra en la publicación preliminar de julio del Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IAPC) de la Eurozona, prevista para las 09:00 GMT, después de que Alemania y España reportaran una inflación mayor a la esperada a inicios de semana. TD Securities prevé que el IAPC general de la zona del euro suba marginalmente a 2,9% interanual, en línea con el pronóstico del mercado, desde 2,8% previo, mientras proyecta que la inflación subyacente se mantenga en 2,4% interanual frente a 2,4% anterior y 2,4% esperado. El posible sesgo alcista por tarifas aéreas se contrarresta con precios más suaves de alimentos y bienes subyacentes, con una inflación de servicios que se considera contenida.
Estrategias de Trading ante los desarrollos del Banco de Japón y la Eurozona
Con el EUR/JPY rondando el nivel de 185,20 tras la decisión del Banco de Japón de mantener las tasas en 1,00%, vemos una ventana atractiva para que los operadores de derivados capturen volatilidad en las próximas semanas. Si bien el BoJ hizo una pausa, el disenso de tono hawkish de Hajime Takata sugiere que es altamente probable un mayor endurecimiento a 1,25% antes del cierre del tercer trimestre. Recomendamos comprar opciones call de EUR/JPY de corto plazo para aprovechar este impulso alcista a medida que el mercado procesa estas señales de política.
Posicionamiento ante la inflación de la Eurozona y la divergencia histórica de política
Al mismo tiempo, debemos posicionarnos para los datos de inflación de la Eurozona de hoy, donde se espera que el IAPC general suba ligeramente a 2,9%. Esto coincide con las sorpresas inflacionarias recientes en Alemania y España, que ya están ejerciendo presión alcista sobre el euro. Si las cifras finales sorprenden al alza, los operadores de derivados deberían considerar tomar posiciones largas en futuros del euro para capitalizar las expectativas de una política más restrictiva del Banco Central Europeo.
Históricamente, cuando el EUR/JPY registró una divergencia de política similar en 2023 y 2024, el par experimentó repuntes rápidos de varias semanas superiores al 5%. Para gestionar este entorno, aconsejamos utilizar spreads alcistas de calls (bull call spreads) para limitar el desgaste de la prima, manteniendo exposición a un mayor potencial alcista. Este enfoque equilibrado permite aprovechar la ampliación de la brecha entre las presiones inflacionarias de la Eurozona y la ruta cautelosa de alzas de tasas en Japón.
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