Inflación y riesgos por el precio del petróleo
El HICP general (inflación total) aumentó 0.6% mensual, mientras que la tasa anual se mantuvo en 1.9%, como se esperaba. Con la inflación cerca del objetivo del 2% del BCE, un aumento del precio del petróleo ligado a la guerra entre EE. UU. e Israel con Irán puede influir en futuras decisiones. Los mayores costos de energía también elevan el riesgo para la Eurozona por su dependencia de energía importada. Se espera que el BCE mantenga sin cambios sus tres tasas clave, y que el mercado se enfoque en su orientación (sus señales) sobre el camino de las tasas. Antes de las tensiones en Medio Oriente, los mercados esperaban que el BCE mantuviera las tasas sin cambios hasta 2026. Ahora los operadores descontan (reflejan en precios) la posibilidad de una subida de tasas para julio. En el Reino Unido, el mercado dejó atrás la expectativa de casi 80% de un recorte en esta reunión. Ahora se espera que la tasa del BoE se mantenga en 3.75%, y también se considera una posible subida hacia fin de año.Cambio en la diferencia de políticas de los bancos centrales
Al mirar hacia 2025, recordamos que el EUR/GBP se mantuvo en rango alrededor de 0.8638 por la incertidumbre sobre la política monetaria (decisiones de tasas y otras medidas para controlar inflación y crecimiento). Tanto el BCE como el BoE enfrentaban riesgos de inflación impulsados por precios altos del petróleo. Esa indecisión contrasta con la situación actual. El panorama económico de la Eurozona cambió desde entonces. La inflación subyacente bajó a 2.1% en febrero de 2026, por debajo del 2.4% que preocupaba el año pasado. Con indicadores recientes de sentimiento económico apuntando a desaceleración, el mercado descuenta al menos dos recortes de tasas del BCE antes de fin de año. En cambio, el Reino Unido sigue con una inflación más persistente, de 2.8% en la última lectura oficial. El BoE ha señalado que no tiene prisa por bajar su tasa (Bank Rate, la tasa de referencia), especialmente porque el crecimiento salarial sigue alto. Esta diferencia de postura—un BCE más flexible y un BoE más firme—es el tema principal de las próximas semanas. Para operadores de derivados (instrumentos cuyo valor depende de un activo, como futuros u opciones), esta brecha sugiere más presión bajista para EUR/GBP. Podrían favorecerse estrategias que ganan si el euro se debilita frente a la libra. En opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio), podrían considerar comprar puts de EUR/GBP (opciones de venta que ganan valor si el precio baja) con vencimientos en el segundo trimestre para posicionarse. El par ya muestra esta diferencia, al bajar desde niveles de 0.86 del año pasado hasta alrededor de 0.8550 hoy. Con estos factores, se anticipa una prueba del soporte en 0.8450 (nivel de precio donde suele aparecer demanda). Por eso, abrir posiciones bajistas ahora, mientras la volatilidad (qué tanto se mueve el precio) sigue relativamente contenida, puede ser una oportunidad.
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