Revisión de la inflación de la Eurozona
La inflación subyacente (inflación “de fondo” que excluye energía, alimentos, alcohol y tabaco para medir mejor la tendencia) bajó a 2.3% interanual desde 2.4% en febrero. Más tarde el jueves se publicarán las minutas (resumen detallado) de la reunión del 19 de marzo del BCE (Banco Central Europeo), antes de su próxima reunión de política monetaria (decisión sobre tasas) del 29 al 30 de abril. Los mercados aún descuentan (reflejan en precios) dos alzas de tasas de 25 puntos base este año. Un punto base es 0.01%, así que 25 puntos base equivalen a 0.25%. Reuters informó que la probabilidad de un movimiento en abril es baja, mientras que un aumento en junio ya está casi totalmente incorporado en los precios. En Suiza, las minutas del SNB (Banco Nacional Suizo) mencionaron más incertidumbre vinculada a la guerra en Medio Oriente. El SNB espera un crecimiento del PIB (Producto Interno Bruto, el tamaño de la economía) de alrededor de 1% en 2026 y cerca de 1.5% en 2027. El SNB dijo que un franco suizo más fuerte ha endurecido las condiciones (ha hecho más restrictivo el entorno financiero), y que la inflación podría subir de forma temporal por la energía antes de moderarse. Las minutas no provocaron una reacción inmediata del franco.Divergencia en el panorama de política monetaria
Con una brecha mayor entre las perspectivas de los bancos centrales, vemos una oportunidad para que el euro se fortalezca frente al franco suizo. El BCE enfrenta más presión por el repunte de la inflación, mientras que el SNB se mantiene prudente por un panorama económico incierto. Esta diferencia sugiere que, en las próximas semanas, EUR/CHF tiene más probabilidades de subir. La inflación revisada de 2.6% en la Eurozona, la más alta desde julio de 2024, respalda esta visión. El alza se explica en gran parte por los costos de energía, con el Brent (precio de referencia internacional del petróleo) por encima de 95 dólares por barril, un nivel no visto desde finales de 2025. Como la inflación subyacente bajó, el BCE puede enfocarse en el componente de energía, lo que hace más probable un giro “halcón” (postura más dura, con tasas más altas para frenar la inflación). Del lado suizo, la preocupación del SNB por una economía débil se apoya en datos recientes que muestran una contracción del sector manufacturero. El PMI (Índice de Gerentes de Compras, una encuesta que mide actividad; debajo de 50 indica caída) marcó 48.5, su segundo mes seguido de descenso, lo que refuerza la cautela del banco central. Esto hace poco probable, en el corto plazo, que el SNB intervenga (actúe en el mercado) para fortalecer el franco. Esto fortalece el argumento para usar opciones (contratos que dan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender a un precio) para posicionarse ante una subida de EUR/CHF rumbo a la reunión del BCE del 29 al 30 de abril. Comprar opciones call (derecho a comprar) con vencimiento en mayo o junio permitiría aprovechar una posible subida impulsada por comentarios más “halcones” del BCE. Esta estrategia tiene riesgo limitado a la prima (costo inicial) pagada por la opción. Crea tu cuenta real de VT Markets y comienza a operar ahora.
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