La aversión al riesgo presiona al euro
La inflación anual de la zona euro subió a 2.5% en marzo, el nivel más alto desde enero de 2025, y por encima del objetivo del 2% del BCE (Banco Central Europeo). La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que la política seguirá restrictiva (tasas altas y condiciones de crédito más duras) hasta que la inflación vuelva al objetivo de forma sostenida. Nordea proyectó cuatro aumentos de tasas de 25 puntos base a partir de junio. – Puntos base: medida usada en tasas; 25 puntos base = 0.25%. El dólar canadiense puede recibir apoyo por el alza del petróleo, ya que Canadá es el mayor exportador de crudo (petróleo) a EE. UU. El WTI (referencia de precio del petróleo en EE. UU.) subía más de 7%, cerca de 96.90 dólares por barril. El petróleo subió por el repunte de tensiones entre EE. UU. e Irán y por preocupaciones sobre un posible bloqueo del Estrecho de Ormuz (ruta clave para el transporte de petróleo). El CAD (dólar canadiense) también está ligado a las tasas del Banco de Canadá, la inflación, el saldo comercial (diferencia entre exportaciones e importaciones), el ánimo del mercado y las condiciones económicas de EE. UU.Dólar canadiense apoyado por el petróleo
El fracaso de las conversaciones entre EE. UU. e Irán está generando un ambiente típico de “risk-off” (búsqueda de seguridad), lo que presiona al euro. Con un bloqueo de EE. UU. a puertos iraníes iniciando hoy, es probable que la incertidumbre continúe y que los inversionistas se alejen de monedas como el EUR. Esto sugiere cautela con posiciones largas en euro (apuestas a que el euro subirá). El euro también enfrenta presiones internas, ya que la inflación de marzo llegó a 2.5% y sigue por encima de la meta del Banco Central Europeo. Algo similar ocurrió a inicios de 2022: el euro bajó por tensiones geopolíticas aunque la inflación subía y luego impulsaría alzas de tasas. Por ahora, el miedo geopolítico probablemente pese más que la postura “hawkish” (más inclinada a subir tasas para frenar la inflación) del BCE. Del otro lado, el dólar canadiense recibe un impulso fuerte por la subida del petróleo: el crudo WTI cotiza cerca de 97 dólares por barril. Con Canadá exportando más de 4 millones de barriles diarios, principalmente a EE. UU., estos precios más altos fortalecerán el saldo comercial y apoyarán la moneda. Esto hace que el CAD sea una de las monedas más atractivas en el entorno actual. Esta diferencia entre un euro débil y un dólar canadiense respaldado por materias primas sugiere una perspectiva bajista para el par EUR/CAD (posible caída del tipo de cambio). Consideramos prudente comprar opciones put (contratos que ganan valor si el precio baja) en EUR/CAD en las próximas semanas. Este enfoque permite buscar ganancias si el par cae y, al mismo tiempo, define y limita el riesgo máximo. También es probable un aumento de la volatilidad (cambios rápidos y fuertes de precios), ya que las amenazas al suministro de petróleo a través del Estrecho de Ormuz suelen generar incertidumbre. En 2019, tensiones similares provocaron movimientos bruscos e impredecibles en los mercados de energía y divisas. Esta mayor volatilidad encarece el precio de las opciones, pero también refleja el tamaño de los riesgos y oportunidades.
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