Los precios del cobre han estado bajo presión después de que las existencias (inventarios) en las bolsas de metales subieran con fuerza. Las existencias de cobre en la LME (Bolsa de Metales de Londres) aumentaron a su nivel más alto desde septiembre de 2019, ayudadas por entradas (más metal almacenado) en Taiwán y Baltimore.
Las existencias totales de cobre en la LME subieron 18.775 toneladas hasta 330.375 toneladas. Esta subida de existencias apunta a una demanda física (compra y uso real del metal, no solo operaciones financieras) más débil.
Las existencias han ido aumentando este año por una demanda más floja en China. Los envíos a Estados Unidos también se han frenado porque los aranceles (impuestos a las importaciones) reducen el comercio.
También se ha debilitado el posicionamiento especulativo (apuestas de inversores que buscan ganar con el precio, no usar el metal). Las apuestas netas alcistas (posiciones que ganan si el precio sube, restando las bajistas) bajaron 284 lotes (cantidad estándar de contrato) hasta 32.788 lotes, el nivel menos alcista desde octubre de 2023.
La acumulación de existencias se debe en gran parte a una demanda que falla en China, que consume más de la mitad del cobre mundial. Los datos recientes lo respaldan: el PMI manufacturero oficial de China para febrero de 2026 fue 49,1. El PMI (Índice de Gerentes de Compras) es una encuesta que resume la actividad; por debajo de 50 indica contracción (la actividad se reduce). Este dato marca el quinto mes seguido de contracción y muestra debilidad en la industria y en el sector inmobiliario (construcción y vivienda). Esta lentitud económica implica que entra menos cobre en el país, y queda más disponible en el mercado mundial.
Fuera de China, también se observan menos envíos a Estados Unidos, ya que los aranceles siguen frenando el movimiento de metales industriales (metales usados por fábricas y construcción). El último PMI manufacturero ISM de EE. UU. fue 47,8. ISM es el Instituto de Gestión de Suministros, que publica esta encuesta; por debajo de 50 indica contracción en las fábricas y empeora la expectativa de demanda industrial. La debilidad en las dos mayores economías del mundo crea un entorno difícil para los precios.
También se ve que el interés especulativo se está apagando, con posiciones netas alcistas en su nivel más bajo desde octubre de 2023, lo que sugiere que se pierde rápidamente la confianza en subidas. Como se vio desde la perspectiva de 2025, una dinámica similar de existencias en aumento durante 2024 frenó los repuntes de precio y presionó a la baja. Por ello, operadores de derivados (contratos financieros cuyo valor depende del precio del cobre) podrían considerar vender futuros (contratos para comprar o vender más adelante a un precio acordado) o comprar opciones put (opciones que ganan valor si el precio baja) para aprovechar posibles caídas hacia niveles clave de soporte (zona de precio donde suele aparecer compra y frenar la bajada).
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